.מבוסס על סיפור אמיתי
לא מה שאינך יודע ,מסבך אותך בצרות
אלא מה שאתה יודע בוודאות .והוא פשוט לא נכון
מארק טוויין
.היי, פרנק ?מה שלום האישה והילדים
במקרה שלך, אני שוקל איגרות חוב ?ממשלתיות ומניות שירותים. סיגריה
בשלהי שנות ה-70 איש לא עבד בבנק .כדי להרוויח סכומי כסף גדולים
.זה היה חתיכת שעמום
מה אתה אומר ?"על ה"ניו יורק מטס
.ענף מלא בלוזרים ...כמו ביטוח או
.חשבונאות
,הבנקים היו חתיכת שעמום
אבל מחלקת האג"ח בבנק .הייתה ממש תרדמת
כולנו יודעים מה זה איגרות חוב. נותנים .אותן לילדינו כשהם מגיעים לגיל 15
.אולי כשיהיו בני 30 ירוויחו מאה דולר .משעמם
כך לפחות היה עד שהגיעו לואיס רניירי ."וחברת "האחים סלומון
,אולי אינכם יודעים מי הוא ...אבל הוא שינה את חייכם
,יותר מכפי ששינו אותם מייקל ג'ורדן .ה"איי-פוד" ו"יוטיוב" יחד
!רבותיי! בואו נתחיל להרוויח כסף ?מה אתם אומרים
לואיס לא ידע זאת עדיין, אך הוא שינה :לנצח את ענף הבנקאות ברעיון פשוט
,איגרות החוב מגובות המשכנתאות .או בראשי תיבות: אם-בי-אס
:יש משכנתה של האדם הממוצע .שיעור ריבית קבוע, שלושים שנה
?משעמם, לא מסוכן, רווח צנוע, נכון ...אבל
כשיש אלפים כאלה יחד
,פתאום התשואה עולה ...אבל הסיכון עדיין קטן כי
!בכל זאת, אלה משכנתאות ?ומי לא מחזיר את המשכנתה
?מה דירוג האשראי של איגרת החוב הזו
,איגרת החוב הזו, רבותיי ."זכתה בדירוג "טריפל-איי
זה בדיוק מה שקרן הפנסיה .של מדינת מישיגן מחפשת
אני רוצה אג"ח .ב-20 מיליון דולר
.בחייך, תתפרע .טוב, 25 מיליון-
...גשם של כסף החל לרדת
ולראשונה, הבנקאים עברו .ממועדוני הספורט למועדוני חשפנות
לא עבר זמן רב ומניות ופיקדונות .נעשו כמעט חסרי חשיבות
הם סחרו ב-50, ב-100 וב-200 מיליארדי דולרים
באג"ח משכנתאות .ובעשרות ניירות ערך אחרים בשנה
ובארה"ב בקושי שמו לב לכך שהתעשייה המובילה במדינה
.הייתה הבנקאות הישנה והמשעממת
,ואז, יום אחד, כעבור 30 שנה כמעט ,בשנת 2008
.הכול התרסק
בנק ההשקעות "בר סטרנס" צלל אל מותו .והבנק הפדרלי ארגן את מכירתו
היו מי שכינו זאת "המשבר החמור ביותר ."במערכת הפיננסית המודרנית
זה ודאי האסון הפיננסי הגדול ביותר ,שידעה ארה"ב בעשורים האחרונים
ואולי אף סופו של עידן .בתולדות ארה"ב
בסופו של דבר, ניירות הערך מגובי המשכנתאות של לואיס רניירי
היו למפלצת .שמוטטה את כלכלת העולם כולו
מחפשי עבודה הרשמה
ולאיש מהמומחים או מהמנהיגים .לא היה מושג שזה עומד לקרות
אני מניח שרובכם עדיין .לא ממש יודעים מה קרה
יש איזה משפט שאתם חוזרים עליו .כדי לא להישמע טיפשים, אבל בחייכם
.המוסדות הפיננסיים שלנו חזקים
שר האוצר הנרי פולסון
.אבל היו מי שצפו את המשבר הזה
בשעה שכל העולם חגג
היו כמה תמהונים ומשקיעים קטנים .שראו מה שאיש מלבדם לא ראה
.לא אני. אני לא תמהוני .אני טיפוס די מגניב
.אבל ניפגש שוב בהמשך
המשקיעים הקטנים האלה הבחינו .בשקר הענק בלב הכלכלה האמריקאית
הם ראו אותו כי הם עשו משהו שאיש :מהפראיירים האחרים לא חשב עליו
.הם הסתכלו
מכונת הכסף
...בשנות ה-30
,שוק הדיור התמוטט בכל ארה"ב
.המחירים צנחו ב-80 אחוז בערך
מחצית מכל חוב המשכנתאות .נבע מאי-פירעון
...והיו סימנים
.מסוימים מאוד, ברורים ביותר
מייקל ברי
...למשל, אחד אחד הסימנים המובהקים לטירוף
הוא הגידול המהיר בממדי המורכבות .של מקרי הונאה ובשיעורם
?וידעת... שהם בעלייה
...תמיד הרגשתי
.נוח יותר לבדי
אני חושב שאולי זה בגלל .עין הזכוכית שלי
נשארתי בלי עין .בגלל מחלת ילדות
.זה תוקע טריז ביני לבין האחרים
...וידעת שהם
?בעלייה
שיעורי ההונאה הגבוהים ביותר .מאז שנות ה-30
.זה בסדר
.לא, לא ידעתי את זה
,שנת 1933 ."השנה הרביעית של "השפל הגדול
בוא נשטוף אותה .ונחזיר אותה למקום
.שיחקת ממש נהדר, בן .שמעתי אפילו את המאמן אומר את זה
?אפשר ללכת כבר הביתה
רוב המגעים החברתיים מביכים אותי .ואת מי שבא איתי במגע
,אפילו כשאני מנסה להחמיא למישהו .זה יוצא עקום
.יש לך תספורת ממש יפה ?הסתפרת בעצמך
?מה
...לא, אני
...סליחה. אני פשוט
.אני חופר .אשתי אמרה לי שאני צריך לשתף יותר
.זה נשמע בריא
התקבלתי לעבודה? אני באמת חושב .שאוכל לסייע בקרן הגידור שלך
.כן
.כן, בטח. בבקשה
...אתה .דיוויד. נהדר-
.אגש למצוא לי שולחן ?...יש משהו שתרצה שאתחיל בו
.כן
.אתה יכול להודיע לי בהמשך
...חשבת שזה מוזר כש
בועת ההיי-טק התפוצצה ב-2001
,ומחירי הדיור בסן חוזה ...בירת ההיי-טק העולמית
?עלו
?זה לא היה מוזר .לא-
.לא, זה דיור. שוק הדיור תמיד יציב .סיכון נמוך
.זה הרעיון, כן
אני רוצה שתעביר לי את רשימת 20 .‏אג"ח המשכנתאות הנמכרות ביותר
.אתה רוצה לדעת מה הן
לא, לא, אני רוצה לדעת .אילו משכנתאות יש בכל אחת מהן
(מארס (2005
?...המשכנתאות האלה לא מורכבות מ
איגרות החוב האלה לא מורכבות ?מאלפים רבים של משכנתאות
.מיד, דוקטור ברי
הרשות האמריקאית לניירות ערך מסחר במשכנתאות
עלייה של 38 אחוז "קרן הגידור "סאיון
החיפוש "הפרת דיני ניירות ערך חברה למסחר במשכנתאות" לא תאם שום מסמך
...אני
.בחור נחמד, בלי יוצא מהכלל
,תשאלו מי שתרצו .תענוג לעבוד איתי
אבל בשנייה שהבן שלי ...עושה איזו שטות, אני
צורח עליו .בדיוק כמו שאבא שלי היה צורח עליי
אני שומע את המילים ...יוצאות מהפה שלי ו
.סליחה על האיחור! אין מוניות
:בקיצור, תקשיבו
נפגשתי אתמול עם מישהו .מאגף הבנקאות הקמעונאית
אני אמור לשכנע אותו להשקיע ...באיזו קרן גידור, אבל במקום זה
התחלתי לחקור אותו על קנסות שמטילים על משיכת-יתר
ועל זה שהבנק שלו יאפשר ללקוח לכתוב 10 או 12 המחאות
לפני שיודיע לו .שהחשבון במשיכת-יתר
והזבל הזה עושה מיליארדים .רק מזה שהוא דופק ככה אנשים
ואני מתחיל להתרגז ולהתרתח
,ואני שואל אותו ,אני מסתכל לו בעיניים ואני אומר לו
איך אתה יכול לישון בלילה"
בידיעה שאתה גונב מאנשים" "?שעובדים קשה למחייתם
.אתם יודעים מה הוא עשה? הוא קם והלך .עזב באמצע הארוחה ולא אמר מילה
?מה זה צריך להיות ?מי הדפוק בסיפור הזה? אני
?או האפס הזה שמייבש אותי ככה ?הוא הדפוק
.דיברנו על זה לא פעם
אתה לא יכול להופיע באיחור .ולהשתלט על הפגישה
.מה? לא השתלטתי על הפגישה ?השתלטתי עליה
.כן
?במה אתה עובד .אני עוסק בסחורות-
.בהצלחה
.מארק... אני יודעת שחווית אובדן נורא
?אולי אתה מעוניין לדבר על זה .אני לא מדבר על זה. רק רגע-
...רק רגע
.לעזאזל, אני מוכרח לענות .סליחה. סליחה
.לא... לא מעניין אותי, פורטר
מארק באום
העסק שלו בנוי על זה שהוא גונב ?מאנשים. כמה זמן זה יוכל להימשך
!ביי
...‏תשעים וחמישה אחוז
...איחור של 30 יום... 60 יום
...הם משלמים בזמן
...דירוגי האשראי האלה
קליפורניה
...הם הצליחו לפרוע את החוב ...עוד איחור של 30 יום
...שיעור מימון, 95 אחוז... 90 אחוז ...הם הצליחו לפרוע את החוב
?איחור של 60 יום !אלוהים אדירים
?שיעור מימון, 110 אחוז !בחיים לא שמעתי על דבר כזה
,איחור של 30 יום ...שינוי שיעור הריבית
,שינוי שיעור הריבית ב-2007 ...שינוי שיעור הריבית ב-2006
...‏תשעים וחמישה אחוז, 90 !אני לא מאמין
.הוא לא זז משם כל היום
.הוא עושה את זה מדי כמה ימים
הוא לא דיבר איתי .מאז שהוא קיבל אותי לעבודה
?סיכון גבוה... מה זה
?מייקל, מה שלומך
.לורנס, מצאתי משהו ממש מעניין
נהדר. בכל פעם שאתה מוצא משהו .מעניין כולנו מרוויחים כסף
?איזו מניה אתה מנסה להעריך .לא... לא מניות-
.עסקת מכירה בחסר על שוק הדיור
.באמת? אבל שוק הדיור יציב לגמרי
גרינספן אמר שהבועות הן אזוריות .ושמקרים של אי-פירעון הם נדירים
.תגידי להם שאני מיד מגיע
?סליחה ...תראה-
.גרינספן טועה
,לא נראה לי שאתה עושה את זה בכוונה ...אבל לפעמים אתה נשמע ממש
.לגלגני ומתנשא
.זו עובדה, גרינספן טועה ...אינני יודע איך אתה רוצה שאני אגיד
,תראה, מייקל
מטרו קפיטל" השקיעה בקרן שלך" לפני ארבע שנים כשהיית דוקטור
שהיה לו אתר אינטרנט נידח .וקצת כספי ירושה
.כולנו הרווחנו יפה .פשוט תמשיך לסחור במניות
...אתה מכיר אותי. אני
...אני מחפש ערך .בכל מקום שבו אפשר למצוא אותו
והעובדה היא שניירות הערך האלה ...המגובים במשכנתאות מלאים ב
הלוואות סאב-פריים בריבית משתנה ,בסיכון גבוה ביותר
וכשיתחילו ליישם ...את השינויים בריבית ב-2007
.הם לא יוכלו לשלם
ואם יותר מ-15 אחוז מההלוואות .לא יוחזרו, נייר הערך חסר ערך
.מייקל, תחשוב על זה עוד קצת ?נדבר על זה אחר כך, בסדר
.לורנס, בבקשה, בלי ההתנשאות הזו .תקשיב
.ניירות ערך מגובי משכנתאות .הלוואות סאב-פריים. רבדים
?די מבלבל, נכון
?זה גורם לכם להרגיש משועממים ?או טיפשים
.טוב, זה מה שזה אמור לעשות
מונחים מבלבלים נועדו לגרום לכם לחשוב .שיש דברים שרק המומחים יודעים לעשות
אפילו יותר מזה, לשכנע אתכם .להניח להם לעשות מה שבא להם
,הנה מרגו רובי באמבטיית קצף .והיא תסביר
למעשה, איגרות החוב מגובות המשכנתאות של לואיס רניירי
.הניבו רווחים מדהימים לבנקים הגדולים
הם גרפו מיליארדים רבים של דולרים בזכות העמלה בסך 2 אחוזים
.על כל איגרת חוב שהם מכרו
אבל אז החל להידלדל מלאי המשכנתאות .שאפשר היה להכניס לאיגרות החוב
...אחרי הכול, יש מספר מוגבל של בתים
ומספר מוגבל של אנשים בעלי משרות ?סבירות ויכולים לקנות אותם, נכון
לכן הבנקים החלו למלא את איגרות החוב .האלו במשכנתאות בסיכון גדול יותר ויותר
.תודה, בנטר
כך יכלה מכונת הכסף שלהם ?להמשיך לעבוד, נכון
ודרך אגב, המשכנתאות האלה ."בסיכון גבוה נקראות "סאב-פריים
,"בכל פעם שתשמעו "סאב-פריים ...תחשבו
."חרא"
ידידנו מייקל ברי גילה
שאג"ח המשכנתאות, המורכבות מהלוואות ..."ש-65 אחוז מהן בדירוג "טריפל-איי
.היו ברובן מלאות בעיקר בחרא
,והוא תכנן לבצע עסקת מכירה בחסר
.כלומר, להמר נגד האג"ח האלה
?הבנתם
.יופי
.עכשיו תעופו מכאן
זה רק עניין של זמן .עד שמישהו אחר יזהה את ההשקעה הזו
!מוכרחים לפעול מיד
איך אתה יודע שניירות הערך ?לא שווים שום דבר
הם לא מלאים באלפי עמודים ?של נתוני משכנתאות
.קראתי אותם
?קראת אותם .כן-
איש לא קורא את זה. רק עורכי הדין .שמנסחים את זה קוראים את זה
אני לא חושב שאפילו הם מבינים .מה הם יצרו
...שוק הדיור מבוסס על
...הלוואות גרועות, ואני
זו פצצה מתקתקת ואני רוצה .לעשות עליה עסקת מכירה בחסר
?באילו מכשירים פיננסיים, מייקל
אין ביטוחים או אופציות .לאיגרות חוב מגובות משכנתאות
.איגרות החוב יציבות מדי ...לורנס-
זו התוכנית שלי: למצוא בנק
,שייצור עבורי מכשיר פיננסי כזה
...ואז
.לקנות אותו
.אני לא מעוניין בעסקים כאלה
.כסף זה לא כסף. זה כסף רע
!היי! סליחה
איזו חברה מעניקה ללקוחות שלה ?יחס מחורבן כזה ומצליחה
.בסדר, "גולדמן סאקס". אתה צודק
מארק באום בנה את הקריירה שלו על .ההנחה שאיש אינו אמין אם אין הוכחות
.בילדותו הוא היה תלמיד מצטיין בישיבה .שיהיה
אבל יום אחד .רב הישיבה הסביר לאימא שלו למה
פול הוא ילד טוב ומארק הוא .תלמיד מצטיין בשיעורי תורה ותלמוד
?אם כך, מה הבעיה, אדוני הרב
הסיבה שבגללה מארק משקיע .מאמץ רב כל כך בלימודים
!הוא מחפש חוסר עקביות בדבר אלוהים
?והוא מצא
כעבור כמה שנים באום הקים .קרן גידור משלו בוול סטריט
הייתה לו יכולת מדהימה לזהות עבודה בעיניים
והוא לא פחד שכולם ידעו מתי ואיפה .שוק השוורים" מחרבן על הכללים"
אבל בעקבות טרגדיה השקפת העולם שלו נעשתה אפלה
והוא היה מוכן להאמין .שהמערכת כולה היא שקר אחד גדול
.זו סינתיה .אני אגיע למשרד בעוד עשרים דקות
.היי, מותק
.הפסיכולוגית התקשרה .עשית את זה שוב
?לא היו מוניות, מה הייתי אמור לעשות
.אתה מדאיג אותי, מארק
.לפחות הגעתי
אתה מתרוצץ כאילו מוטלת עליך החובה .לתקן את כל העוולות בעולם. אתה זועם
?טוב, את יודעת מה .אני איש רע ואני עצבני
.אבל יש כאן בלגן מטורף ...אין לך מושג
.איך אנשים מרמים וכולם מתהלכים ברחובות
.כאילו הם בקליפ של אניה
.כולם נדפקים
.את יודעת מה מעניין אותם? בייסבול
.או איזו שחקנית נכנסה לטיפול גמילה
.אולי כדאי שתנסה כדורים
.לא. סיכמנו. רק אם זה יפריע לי לעבוד
.אתה שונא את וול סטריט .אולי הגיע הזמן שתפרוש
.אני אוהב את העבודה שלי .אתה שונא את העבודה שלך-
.אני אוהב את העבודה שלי .אתה אומלל-
.אני אוהב את העבודה שלי .אני אוהב את העבודה שלי
...מארק
.אני עצובה בכל יום בגלל מה שקרה
,אני יודעת שאתה בטח מרגיש כמוני .אבל אתה אף פעם לא מראה את זה
.אני יודעת עד כמה היית קרוב לאחיך
.פול
?לאן נעלמת, פול
!פול
,כל יום נדמה לי שסוף-סוף תדבר על זה .אבל זה לא קורה
אתה מוכן לפחות לשקול ?איזשהו שינוי
?בסדר. את יודעת מה .אני אשקול את זה
.היי, היי! לא, לא
.המונית שלי. זו המונית שלי .זו המונית שלי
.שמוק. לך תזדיין .לך תזדיין-
.לך תזדיין .לך תזדיין-
.נדבר אחר כך
אני רוצה לבצע עסקת החלף .באג"ח משכנתאות
עסקת החלף ...כנגד אי-פירעון שתשתלם
.אם המשכנתאות באג"ח לא ייפרעו
"גולדמן סאקס"
?אתה רוצה להמר נגד שוק הדיור
,למה? האג"ח האלה יאבדו מערכן
רק אם מיליוני אמריקאים .לא יחזירו את המשכנתה
.זה לא קרה מעולם
,תסלח לי, דוקטור ברי .אבל זה נראה כמו השקעה טיפשית
על-פי התחושה הרווחת
,בשווקים, בבנקים ובתרבות ההמונים .כן, זו השקעה טיפשית
.אבל כולם טועים
.מצחיק
ככה זה בוול סטריט. אם מציעים לנו .כסף בחינם, אנחנו לוקחים
החשש היחיד שלי הוא ...שכשהאג"ח יתרסקו
...אני רוצה להיות בטוח ש
ישלמו לי, במקרה של בעיות .חדלות פירעון בבנק שלכם
?סליחה, אתה אמיתי
אתה מהמר נגד שוק הדיור ?והחשש שלך הוא שאנחנו לא נשלם לך
.כן, בדיוק
.אלא אם כן השוק יתרסק
,שוק הדיור לא יתרסק אף פעם .הוא ממש יציב עכשיו
כאילו, מי לא מחזיר ?את המשכנתה שלו
...אפשר לגבש תוכנית תשלומים ש
תחזיר את התשלומים ,אם איגרות החוב יתרסקו
אבל זה ישפיע גם על התשלומים שלך .אם ערך אג"ח המשכנתה יעלה
.תיאלץ לשלם לנו פרמיה חודשית
?זה מקובל עליך, דוקטור ברי
.כן
יש לי תשקיפים של שישה ניירות ערך מגובי משכנתאות
שאני רוצה לכלול .בעסקת מכירה בחסר
אני לא רואה אפשרות .שנפסיד בזה כסף
.דוקטור ברי, לא צריכה להיות בעיה
אנחנו מוכנים לעסקת החלף .בשווי 5 מיליוני דולרים על האג"ח האלה
?אולי 100 מיליון
ודאי שאפשר לעשות עסקה .בשווי 100 מיליוני דולרים
.נהיה בקשר, נעביר אליך את הניירת
.אני אוהב את הספלים האלה ?אני יכול לקחת אחד לבן שלי
.כן
.קח שניים
.אני רוצה את הכסף שלי
"דויטשה בנק"
יש סיכוי לעסקה ?בשווי 200 מיליוני דולרים
?זה אפשרי, אבל אתה בטוח
.לגמרי. בטח שאפשר
"קאנטריווייד" שירותי בנקאות והלוואות דיור
"בנק אוף אמריקה"
.יש לנו פרויקטים שונים .אנחנו עוסקים בגננות
.האג"ח שאני מעוניין להמר נגדן
"בר סטרנס"
.נחמד לראות את עצמך במסך .זה ממש מגניב
,'הזמנתי סטייק טי-בון במשקל 700 גר .לא הבשר המובחר ביותר
.הלכתי על כמות, לא על איכות
...הלכתי על איכות פחותה, והעניין הוא
"קרדיט סוויס"
מתגעגעים אליך
?רנדל! למה השמפניה .הבונוסים רק בעוד שלושה חודשים
עשינו עכשיו עסקת החלף בשווי 200 .‏מיליוני דולרים על אג"ח משכנתאות
.איזה מנהל קרן גידור מקליפורניה .מטורף. שיטה חדשה לגמרי להרוויח כסף
לא ידעתי שיש עסקות החלף .על משכנתאות
עכשיו יש. יצרנו את זה עבורו. הוא בטח .הפסיק לקחת את הכדורים שלו או משהו
?רוצה להצטרף? לא
.ג'ארד
שמעת על העסקה של רנדל ?אם איזה מנהל קרן גידור
.רנדל? שטויות
.הוא סתם פקיד. בטח סגר זבל של עסקה .לא, זה אמיתי-
ג'ארד ונט
.אמרתי לכם שניפגש
,לצערי, אנו נפגשים כאן .במקום שאין סיכוי שהייתי מגיע אליו
אף פעם לא יצאתי .עם האידיוטים האלה אחרי העבודה
.היו לי חברים מגניבים
הוא שם 200 מיליוני דולרים בעסקת .החלף של אשראי כנגד אי-פירעון
.רנדל ביצע את המכירה
עסקת מכירה בחסר ?של אג"ח משכנתאות ב-200 מיליון
,זה רק עם "דויטשה בנק". לפי השמועות .הוא הגיע למחצית מהבנקים בעיר
?כמה בסך הכול
.‏1.3 מיליארד
מה? זה פחות או יותר כל הכסף הנזיל .של "סאיון". מייקל, זה מלחיץ ביותר
...זה לא
.כל הכסף הנזיל שלנו ...ואני לא בטוח
.שאתה מבין את העסקה הזו
.זו השקעה בטוחה
אני מחשיב את עצמי .למורה הרוחני שלך
אבל ההשקעה הזו מעוררת .תחושת אי-נוחות בחברה שלנו
לורנס, יש לי אוטונומיה מלאה .בכל הקשור לאסטרטגיית ההשקעות
.תקרא את ההסכם שלנו
.אל תנופף לי בהסכם הייתה בינינו הבנה בשתיקה
.שלא תתנהג כמו מטורף
.זה לא מטורף. זה הגיוני לחלוטין
אנחנו משלמים פרמיות ...בעסקות ההחלף האלה
עד שאנשים יפסיקו להחזיר ?את המשכנתה
,במילים אחרות אנחנו מפסידים מיליונים
?עד שיקרה משהו שבחיים לא קרה
"פאני מיי"
אני אדון לגורלי
.נכון
היגיון שוק המניות
אדם סמית
שיא בעליות החדות בשוק הדיור ?השתגעת-
?עסקת החלף של אשראי כנגד אי-פירעון למשוך כסף-
שיא בעליות החדות בשוק הדיור
?פרמיות בעסקות החלף
שיא בעליות החדות בשוק הדיור
אני רוצה רווחים, לא פרמיות
.שלום, מארק באום
.קתי, תפסת אותי על חם .היה לי איזה עניין אישי אחר הצהריים
"אינני השמרטפית שלך. אם "פרונט פוינט .מניבה רווחים ל"מורגן סטנלי", אני מרוצה
.שמעתי שאת צפויה ללדת
.צפויה להיות צפויה ללדת
טיפולי ההפריה ...גומרים לנו את הכסף, אבל
!נהדר
.גוש על הביצה שלי .נכנסתי לסריקה
מסתבר שיש לי משהו ממש גדול ."שנקרא "יותרת האשך
זה משהו שמלופף סביב הביצה .והוא כמו מין שק כזה מתחתיה
.יש לי יותרת אשך ממש בולטת
.זה ממש מרתק ?יש לך תמונות
מרוב שזה גדול .זה נראה כמעט כמו אשך נוסף
:תקשיבו
סינתיה רוצה שאני אפרוש .ושאנהל חדרי אירוח בוורמונט
הייתי מת לראות את מארק באום .מנהל חדרי אירוח
."הנה הדייסה שלך, דביל"
מארק סירב להתרפס בפני האנשים שנופפו בפנקסי ההמחאות שלהם
והוא הקים קרן גידור משלו בבעלות ."תאגיד ההשקעות "מורגן סטנלי
בצוות הקטן שלו ניכר .חוסר האמון שלו במערכת
.אתם פסיכים לגמרי
היא אומרת שהעבודה הזו .מאמללת אותי
.אבל אתה מאושר כשאתה אומלל .זה נכון-
.ויני דניאל
?אתה יודע להכין מאפין
.איש המספרים של מארק
?אתה יודע לכבס? להציע מיטה
ויני שכל את אביו בפשע אלים ,כשהיה צעיר
.וכמו מארק, הוא לא דיבר על זה
.אני לא מדבר על זה
סינתיה עוד תשכנע אותו. היא שכנעה .אותי להתחיל לחגור חגורת בטיחות
.פורטר קולינס. שייט אולימפי לשעבר ."למד באוניברסיטת "בראון
הוא עבד עם באום בחברה אחרת ,ולא הבין למה איש לא הקשיב לבאום
.הבחור שהיו לו כל הרעיונות הטובים
.זה לא ה"פרונט פוינט" שאתה מחפש .יש עוד "פרונט פוינט" בבניין הזה
.ודני מוזס. האופטימי בחבורה
וסוחר מעולה. רק בגלל זה הם היו מוכנים .לסבול את האופטימיות המקושקשת שלו
.זו הייתה שיחה מוזרה
אתה מדבר עם טעויות במספר .יותר מכל אחד אחר שאני מכיר
מישהו מ"דויטשה בנק" שדיבר על עסקת .מכירה בחסר של אג"ח משכנתאות
,פתאום הוא קלט שהוא עשה טעות .הוא חיפש את "פרונט פוינט" מקומה 8
עסקת מכירה ?בחסר של אג"ח משכנתאות
.חמש פעמים ביום מתבלבלים בינינו
.אנחנו צריכים לשנות את השם שלנו
עסקת מכירה בחסר של אג"ח ?משכנתאות? מי מהמר נגד שוק הדיור
?מה המצב לפי מדד איי-בי-איקס ?מה זה איי-בי-איקס-
מדד שעוקב אחר הערך של אג"ח .מגובות משכנתאות. תחזור לישון
...לפי המדד
!וואו, הוא ירד .הוא ירד בשלוש נקודות משנה שעברה
.לא שמעתי על זה שום דבר
?איך קוראים לבחור הזה
.ג'ארד ונט. ונט
נכון, החארות בני-המזל האלה
קיבלו מידע על אחת העסקאות הטובות בתולדות וול סטריט
מטעות במספר. הם היו צריכים לשלם .‏עשרה אחוז לעוזר האידיוט שלי
."ג'ארד ונט מ"דויטשה בנק .הוא נשמע לגמרי לא אמין
.הוא נשמע כמו אפס
?אתם מריחים את זה? אתם מריחים .אני מריח כסף
?היי. מה שלומך
.שבו, בבקשה
,"מר ונט מ"דויטשה בנק ?מה באת להציע לנו
מכירה בחסר .שעבודים ברבדי ביניים
עם כמה אנשים דיברת ?על העסקה הזו
.כמה אנשים .בהחלט מגלים בזה עניין
!לא ...הבוס שלי-
!ל-א ?השתגעת, ג'ארד-
.לך לכל הרוחות .לך תזדיין-
כמה אנשים הזמינו אותנו להיכנס רק כדי ?לצחוק עליי בגלל העסקה. זה העניין
?זה מה שקורה פה .לא-
.זה סתם הסגנון של מארק .בוא נשמע מה אתה מציע
?אתם מריחים את זה? מה זה ?מה הריח הזה
?הבושם שלך .לא-
.הזדמנות .לא. כסף-
.אני מריח כסף .טוב-
...כריס, לעזאזל .סליחה-
אלה אג"ח בסיסיות .מגובות משכנתאות
:האג"ח המקוריות היו פשוטות
אלפי משכנתאות בדירוג אשראי גבוה שנאספו יחד
.וממשל ארה"ב סיפק להן ערבויות .האג"ח הנוכחיות שונות
.אלה איגרות חוב פרטיות .והן מורכבות משכבות של רבדים
טראנץ'" (רובד) היא מילה צרפתית" ."שפירושה "חלק ממשהו
האג"ח בדירוג הגבוה ביותר .הן הראשונות שפורעים
אג"ח בדירוג הנמוך ביותר ,נפרעות אחרונות
והן הראשונות .שסופגות הפסדי אי-פירעון
,מי שקונה אג"ח משכנתאות בדירוג נמוך .יכול להרוויח יותר, אבל זה כרוך בסיכון
.לפעמים זה לא מצליח
?כריס
באיזשהו שלב נעשו איגרות החוב בדירוג נמוך ממסוכנות מעט
?למחורבנות ממש. איפה הפח
.אני מדבר על הדירוג הנמוך ביותר שיש
.בלי אישורים על הכנסות
!ריבית משתנה. חרא בלבן
שיעורי האי-פירעון כבר עלו .מאחוז אחד ל-4 אחוזים
,אם הם יגיעו ל-8 אחוזים, וזה יקרה
רבות מהאג"ח בדירוג הנמוך .יאבדו את ערכן
.אתה קרוב מדי
.וזו הזדמנות
כששיעורי האי-פירעון יגיעו ל-8 אחוזים ?האג"ח יתרסקו, והגענו כבר ל-4 אחוזים
.נכון
כשזה יגיע ל-8 אחוזים .זה יהיה סוף העולם
.נכון
איך יכול להיות ?שאיש לא מדבר על זה
?אתה בטוח לגמרי בחישובים
.תסתכל עליו. הוא האנליסט שלי
!האנליסט הכמותי שלי .המתמטיקאי שלי. תראה אותו
אתה מבחין במשהו יוצא דופן ?בפנים שלו
.זו הערה גזענית
!תראה את העיניים שלו !אני אתן לך רמז: קוראים לו ינג
הוא זכה בתחרות מתמטיקה ארצית !בסין
!הוא בכלל לא מדבר אנגלית
.כן, אני בטוח בחישובים
האמת היא שקוראים לי ג'אנג .ואני כן מדבר אנגלית
ג'ארד אוהב להגיד שלא כי הוא חושב .שזה גורם לי להיראות אותנטי יותר
והגעתי למקום השני .בתחרות המתמטיקה הארצית ההיא
אתה מציע לנו הזדמנות לעסקת מכירה ?בחסר של אבני המשחק האלה? איך
בעזרת משהו שנקרא .עסקת החלף של אשראי כנגד אי-פירעון
,זה כמו ביטוח לאג"ח ,ואם האג"ח מתרסקות
אפשר ליהנות מתשואה .ביחס של 10 ל-1, אפילו 20 ל-1
!והאג"ח האלה כבר מתחילות להתרסק
?‏עשר ל-1? עשרים ל-1 .אין מצב
.ואיש לא שם לב
!איש לא שם לב
כי הבנקים עסוקים מדי בקבלת עמלות .פסיכיות לגמרי על מכירת האג"ח האלה
.אבל אתה הבנק. אתה עובד בבנק .אני בטוח שאתה נהנה מרווחים שמנים
.בוא לא נדבר על הרווחים שלי
.הרווחים השמנים שלי. חולצה יפה ?מייצרים כאלה גם לגברים
?אתה לא הבנק
.אני עובד בבנק .אני לא חושב כמו בנק
,בנק גדול, בנק קטן .אני אוהב להרוויח כסף
:אנסח את זה ככה אני עומד לפני בית שעולה באש
ואני מציע לכם .ביטוח מפני שריפות לבית הזה
איך יכול להיות שהאג"ח בעסקת ההחלף .גרועות כמו שאתה אומר? זה לא חוקי
.איש לא יודע מה יש בהן .איש לא יודע ממה מורכבות איגרות החוב
ראיתי איגרות חוב ש-65 אחוז מההלוואות שיש בהן מדורגות בדירוג הגבוה ביותר
ואני יודע בוודאות ש-95 אחוז מהן
זה הלוואות זבל !בדירוג אשראי נמוך מ-550
.תפסיק לבלבל את המוח
כשהשוק קובע שמסוכן מדי לרכוש ?אג"ח כלשהי, מה לדעתכם אנחנו עושים
.תנחשו .תגיד לי אתה-
נראה לך שאנחנו פשוט .רושמים את ההפסד בספרים? לא
אנחנו מצרפים לה חרא אחר שלא נמכר .ומכניסים הכול לנייר ערך מגובה הכנסה
סי-די-או נייר ערך מגובה הכנסה
אנחנו לוקחים כמה איגרות חוב בדירוג בי", "דאבל-בי" ו"טריפל-בי" שלא נמכרו"
.ושמים אותן בערימה
וכשהערימה גדולה מספיק
כל הדבר הזה נחשב פתאום "ל"תיק השקעות מגוון
והזונות בסוכנות הדירוג מדרגים 92 "‏או 93 אחוז מהאג"ח בדירוג "טריפל-איי
.מבלי לשאול שאלות
?רגע... אתה מוכן לחזור על זה
.נייר ערך מגובה הכנסה
זה מה שאפשר למשבר בענף הדיור .להתפתח לכדי אסון כלכלי ברמה ארצית
הנה השף המפורסם אנתוני בורדיין .שיסביר
אני שף ביום ראשון אחר הצהריים .ואני מכין את התפריט במסעדה גדולה
הזמנתי את הדגים ביום שישי, נגיד שאלה .אג"ח המשכנתאות מעסקת מייקל ברי
.אבל חלק מהדגים הטריים לא נמכרים
אני לא יודע למה. אולי בדיוק נודע .שלדג הליבוט יש מנת משכל של דולפין
מה אעשה? אשליך את הדגים ,שלא נמכרו, אותן אג"ח בדירוג נמוך
?לפח, ואספוג את ההפסד
אין סיכוי. מכיוון שאני שף ערמומי ובעל אמות מוסר גבוהות
אני מכניס את אג"ח הזבל שלא מכרתי .לנזיד פירות ים
,עכשיו אלה לא סתם דגים ישנים !זה משהו חדש לגמרי
והקטע הכי טוב הוא שהם בעצם אוכלים .דג הליבוט מלפני שלושה ימים
.זה סי-די-או
איך יכול להיות ?שעשו נייר ערך מהאג"ח האלה
ואיכשהו אתה דורה החוקרת ...ואתה הראשון שגילה את זה
,זאת אומרת, אג"ח משכנתאות זה חרא .וסי-די-או זה חרא ארוז בתוך חרא אחר
.כן, בדיוק ככה
מוסדות פיננסיים מתייחסים לניירות הערך ,האלה כאילו הם אג"ח ממשלתיות
.והם עומדים להתרסק
.זה לא הגיוני
בשנה שעברה נמכרו אג"ח משכנתאות .בשווי 500 מיליארדי דולרים
,סוכנויות הדירוג, הבנקים, הממשל
אתה בעצם אומר ?שכולם נרדמו בשמירה
כן. כל העובדים במחלקה שלי .קנו ניירות ערך כאלה בציפייה לעליות
."קוראים לי "רואה שחורות ."קוראים לי "נער הבועה
,אג"ח בדירוג "איי" - אפס .אג"ח בדירוג "בי" - אפס
,אג"ח בדירוג "דאבל-בי" - אפס .אג"ח בדירוג "טריפל-בי" - אפס
.ואז זה יקרה
?מה זה
.זה שוק הדיור האמריקאי
.תודה לכם
.גדול, ג'ארד
.תסתום את הפה
.תהיה גבר ותסגור את העסקה .נראה-
.אל תמרח אותי ?אתה תדחה את ההצעה, נכון
.לא, אני פשוט שוקל אותה .תודה שבאת
.ביי, ג'ארד
.זה לא מוצא חן בעיניי
.הוא עובד עלינו
הוא עמוק בתוך עסקות ההחלף .והוא מוכר את הפוזיציה שלו בהפסד
?ואם מה שהוא אומר נכון
.אתה רוצה שזה יהיה נכון .כן-
הבנקים מחייבים אותנו ב-25 אחוזי ריבית .על רכישות בכרטיסי אשראי
הם דפקו אותנו בהלוואות סטודנטים .שבחיים לא נצליח להחזיר
ואז הטיפוס הזה נכנס למשרד שלי ואומר
שהבנקים האלה נעשו תאבי-בצע, שהם חדלו לעקוב אחר שינויי שוק הנדל"ן
?ושאני יכול להרוויח מהטיפשות שלהם
!ברור שאני רוצה שזה יהיה נכון
?למה אתה לא שונא אותו
הוא כל מה שלימדת אותנו .לא לסמוך עליו
,האנוכיות שלו שקופה כל כך .זה ממש מעורר בי כבוד כלפיו
.האם הייתי קונה ממנו מכונית? לא
?האם הוא צודק בעניין שוק המשכנתאות .בואו נברר
:אלה שתי שאלות פשוטות מאוד ?האם יש בועת נדל"ן
ואם כן, עד כמה הבנקים ?חשופים לסיכונים
.בואו נבדוק את זה בהקדם
אם הוא צודק, כל אפס שיש לו מיליון דולר וקרן גידור
.יקפוץ על ההזדמנות הזו
.קדימה
."ג'יי-פי מורגן צ'ייס" ."ג'יי-פי מורגן צ'ייס"
צ'רלי גלר
."תפסיק להגיד "ג'יי-פי מורגן צ'ייס .יש לי הרגשה טובה-
.זו בסך הכול פגישה
ג'יימי שיפלי
.אנשים נפגשים כל הזמן .אנשים שותים קפה ומקיימים פגישות
?"קרן "בראונפילד !כן-
.שלום .טד-
.כריס. אני מהמחלקה של טד
.אני צ'רלי גלר .ג'יימי שיפלי. היי-
אנחנו ממש מתלהבים מההתחברות .למערכת המסחר שלכם
.מגניב
.בבקשה, שבו
.בסדר
טד ביקש ממני ,להכין חומר רקע לפגישה
אבל לא מצאתי .שום חומר שיווקי עליכם
.עברנו לכאן לא מזמן מבולדר
אפשר לראות מסמכים ?מהנפקת ניירות הערך שלכם
.קרן "בראונפילד" מממנת... את עצמה
.זה כסף שלנו
תוכלו לומר לנו ?אילו סכומים אתם מנהלים
כמובן. אנחנו מנהלים כרגע ,השקעות בסך 30 מיליוני דולרים
אבל התחלנו לפני ארבע שנים .בסכום של 110,000 דולר
...וכפי שאתה מבין, מדובר
.בתשואות מרשימות למדי
אנו רוצים לחתום על הסכם איי.אס.די.איי עם "ג'יי-פי מורגן" כדי שנוכל
.לסחור באופציות ארוכות-טווח
.זה מגניב לגמרי
הסכם איי.אס.די.איי: הסכם שמאפשר "למשקיע לשבת "בשולחן של הגדולים
ולבצע עסקאות מורכבות .ש"חובבנים טיפשים" לא יכולים לבצע
לנסות להיות סוחר רציני בלי הסכם כזה
זה כמו לנסות לנצח .ב"אינדי 500" על למה
.זה מגניב לגמרי
.תודה
אבל אתם לא עומדים בדרישות ההון .להסכם איי.אס.די.איי
?כמה חסר לנו
...מיליארד
...‏470 מיליון, שזה
.הרבה
זה נראה רע? העובדה שלא ידענו ?מה דרישות ההון להסכם
.זה לא ממש טוב
...אבל
תשמרו על התשואות האלה .ותתקשרו אלינו בשלב מאוחר יותר
?בסדר
.בסדר .תודה, כריס-
.יום טוב, חבר'ה .תודה, כריס-
!לעזאזל
?מי קובע פגישה ב-50: 16
"אחי, "בנק אוף אמריקה" ו"בר סטרנס .לא חזרו אלינו בכלל
!אפילו "וואקוביה" הדפוקים נפנפו אותנו
הנה תשקיפיי כל האפסים האחרים שלא .הצליחו להגיע מעבר לאולם הכניסה
.אני לא יכול להמשיך ככה
.אני צעיר .אני יכול עדיין לעשות משהו בחיים שלי
.אני ממילא מתגעגע לקולורדו .הגראס שם יותר טוב
.רבותיי... עליכם לעזוב
.כן, אנחנו זזים. בוא .תראה, תראה את זה-
...הבחור הזה
.אומר ששוק הדיור הוא בועה ענקית
.טוב, החלק הזה בסרט לא ממש מדויק
לא גילינו מה ג'ארד ונט אמר בנושא .בועת הנדל"ן בכניסה לבנק שנפנף אותנו
...האמת היא
שחבר של צ'רלי סיפר לו על זה
ואני קראתי על זה .בכתב-עת של שוק ההון
.זה מטורף
.זה... פשוט מטורף
,אני לא מאמין הוא מדבר על תשואה של 10 ל-1
בעסקות החלף של אשראי כנגד .אי-פירעון בניירות ערך מגובי משכנתאות
.וכל שוק הדיור עומד להתרסק
,מבחינתם של ג'יימי וצ'רלי
נבואת הזעם על התרסקות .שוק הדיור הייתה דבר נפלא
הם התחילו לעבוד במחסן של ג'יימי
והשתמשו ב-110,000 דולר שג'יימי חסך .כשהשיט סירות מפרש בחוף המזרחי
אסטרטגיית ההשקעות שלנו :הייתה פשוטה
אנשים שונאים לחשוב על דברים רעים .ותמיד ממעיטים מערך הסיכוי שהם יקרו
האסטרטגיה שלהם הייתה פשוטה .וגאונית
.מה שהוא אמר
ג'יימי וצ'רלי גילו שווקים שהיו מוכנים למכור במחירים נמוכים מאוד
אופציות לדברים שהם האמינו .שאין שום סיכוי שהם יקרו
,כשהם טעו, הם טעו בקטן .אבל כשהם צדקו, הם צדקו בגדול
בתוך שנים אחדות הם עשו .מ-110,000 דולר 30 מיליוני דולרים
.ואז הגיע הזמן לנסועלעיר ניו יורק
בינתיים, התוכנית שלהם .לא נחלה הצלחה
?אז מה אם זה נראה מעניין
שום בנק לא יחתום איתנו .על הסכם איי.אס.די.איי. אנחנו גמורים
.עסקאות כאלה לא באות בחשבון
.מוכרחים להתקשר לבן
!בוא נתקשר לבן
"בן ריקרט היה סוחר ב"ג'יי-פי מורגן צ'ייס .בסינגפור שנגעל מכל המשחק הזה ופרש
במקרה הוא היה שכן של ג'יימי כשהם גרו בקולורדו
והם נפגשו .כשטיילו עם הכלבים שלהם
.אבל בן היה טיפוס אפל
,הוא לא סתם חשב שהמערכת תתמוטט .הוא חשב שכל העולם עומד להתרסק
בן ריקרט
כל אחד מהירקות האלה .הוא ירק טרי מגן הירק שלי
,כדאי לכם לשתול גן ירק .לנקות את האדמה מחומרים פטרוכימיים
השתמשתי באפר משריפת עצים ובשתן .לשיקום האדמה. זה יוצר אמוניום חנקתי
.זרעים עומדים להיות המטבע החדש
,"ולא הזרעים המהונדסים של "מונסנטו .אלא זרעים איכותיים, בריאים, אורגניים
.תשתלו גן ירק. תחיו מהאדמה .אתה לא שפוי-
לבן היה ניסיון אמיתי .בעבודה באחד הבנקים הגדולים
ג'יימי וצ'רלי לא דרכו בחיים שלהם .בשירותים של בנק במנהטן
.אבל בן עזב את עולם הבנקאות .לא היה בכך שום ספק
טוב, בוא נעשה כמה חישובים ואחרי זה .אולי נדבר על האפשרות להתקשר לבן
.אנחנו תמיד מחשבים ?מתי לא עשינו חישובים
.כן, אבל... בצורה יסודית .אני נאלצת לבקש מכם לעזוב-
.בטח. שנייה .כן, גברתי. אנחנו הולכים-
.אני שונא את זה .זה פשוט בזבוז זמן
?נו, בחייך, אתה מוכן להירגע
יש פרויקט נדל"ן .במרחק 45 דקות מהעיר
.מארק רוצה שנבדוק אותו קודם
.אני מקווה שיש מסעדות קובניות בדרך .שמעתי שהאוכל הקובני במיאמי מדהים
בבקשה אל תהיה כזה עליז ומלא חיים .כשאני אומלל
.זה ממש גורם לי לשנוא אותך
זה שאני רוצה לאכול אוכל טוב ?אומר שאני עליז
?הלו
?מה המחירים של הבתים האלה
‏425,000 ?דולר כל אחד
"מיאמי הראלד"
?מה קורה, גבר ?מה אתה רוצה
אני עורך סקר בנושא בעלי משכנתאות .שמאחרים בתשלומים ביותר מ-90 יום
אני מחפש מישהו .בשם הארווי האמפסי
אתה מחפש את הכלב ?של בעל הבית שלי
בעל הבית שלך מילא טופס ,בקשת משכנתה
?והשתמש בשם של הכלב שלו
.כנראה
רגע, החרא הזה לא משלם ?את המשכנתה
.כי אני משלם שכר דירה
כן, הוא מאחר בתשלום .ביותר מ-90 יום
...אני לא מאמין
?אני איאלץ לעזוב
כי הבן שלי בדיוק התחיל ללמוד .בבית הספר
?מה העניינים
.אני קן ?אתה קן-
.כדאי שתדבר על זה עם בעל הבית שלך .מצטער, אין לי מידע נוסף
.יום מצוין. להתראות, קן !יש ספרים בכל פינה-
?ספרים בכל פינה
...ברצינות, תגיד ?הכול יהיה בסדר
.כדאי ש... כדאי שתתקשר אליו
.תרים לו טלפון ...זו לא אשמתי. אני משלם-
!שלום
."זה נראה כמו הספינה "מרי סלסט
.תראה .הם לקחו רק את מכשיר הטלוויזיה
.מוזר
הם אפילו לא ניקו .את החול של החתול
הודעה על פיגור בתשלומים
!סליחה
.אני לא מאמין
.זה כמו צ'רנוביל
יש כאן איזה מאה בתים. לא ייתכן .שרק ארבעה אנשים גרים כאן
!אני לא מאמין !לעזאזל-
"צאצאי שאנארה"
.הוא נמצא שם כבר שבע שעות ?הוא לא הולך לשירותים
"קרן "סאיון ירידה של 9.3 אחוז
.שמעתי שהייתה לו התמוטטות עצבים .הוא מניח לקרן להתרסק
.משרדו של דוקטור ברי
.לא, הוא מעדיף שתשלח מייל .תסלח לי
.היי, לורנס !אני לא מאמין-
אין לנו שום ביטחון ביכולת שלך לזהות
.מגמות מאקרו-כלכליות
?טסת לכאן להגיד לי את זה? למה
.כולם רואים שיש בועת נדל"ן
.האמת היא שאיש לא רואה בועה .לכן זו בועה
.זה טיפשי, לורנס
.תמיד יש סימנים
...כמות ההונאות בתחום המשכנתאות
גדלה פי 5 משנת 2000 ...וממוצע שכר הנטו לא השתנה, אבל
.מחירי הדיור בשמים .זה אומר שבתים הם חובות, לא נכסים
,זאת אומרת מייק ברי מסן חוזה, בחור
שמסתפר ברשת מספרות זולות ולא נועל נעליים
,יודע יותר מאלן גרינספן .ומהאנק פולסון
.דוקטור מייק ברי, כן, זה נכון
.חמוד מאוד
?אתה סרקסטי עכשיו, מייק
...לורנס
.אני לא יודע להיות סרקסטי
.אני לא יודע להיות מצחיק ...אני לא יודע
.למרוח אנשים
.אני יודע רק לקרוא מספרים
כמה כסף יש לך כרגע ?בעסקת המכירה בחסר
.רק 1.3 מיליארד
?והפרמיות ...טוב, אנחנו משלמים-
בין 80 ל-90 מיליוני דולרים
,מדי שנה, זה סכום גבוה .אבל אני הראשון שעשה עסקה כזו
תראה, זה ישתלם. אולי עשיתי את זה .מוקדם מדי, אבל אני לא טועה
!זה אותו הדבר, מייק
...אתה מנהל קרן של ?כמה, 555 מיליוני דולרים
.בשש שנים... הכול יימחק
.בגלל הימור אחד
,לא, הרבעון השני של 2007 .אז ייכנסו לתוקף השינויים בריבית
.שיעורי האי-פירעון ירקיעו שחקים
.כן. זה מה שאתה אומר
כמה כסף זמין למשיכה ?לפני שזה יקרה
.נגיד, בשני הרבעונים הקרובים
.אם המשקיעים שלך יילחצו
‏302 ?מיליון דולר
.בחייך, מייק
.איש לא ימשוך כסף. זו תהיה התאבדות .שווי הקרן ירד ב-17 אחוז השנה
,אבל אם הם יסמכו עליי ...והם סומכים עליי, כי
!איש לא סומך עליך! אף אחד
שלחתי כמה מיילים למשקיעים שלי והודעתי להם
שברבעון השני של 2007, השקעותינו ...בעסקות ההחלף יניבו תשואות ו
.הייתי ברור ביותר
.אנשים ימשכו את הכסף שלהם
.לורנס, זה יהיה ממש טיפשי
,אם ההון של הקרן יצנח
עסקות ההחלף יהיו חסרות תוקף
ואז הבנקים
יוכלו להשאיר בידיהם .את כל הערבויות. הכול
?החוזים לא יהיו בתוקף
!אני לא מאמין
!שככה יהיה לי טוב
?מייקל
.תחזיר לי את הכסף שלי
?מייקל, אתה שומע אותי .אני רוצה את הכסף שלי בחזרה
,תחזיר לי את הכסף המזוין שלי
.חתיכת בן זונה
השוק נתון כרגע .באיזו האטה קטנטונת
.כאילו כולם אמרו, "טוב, זה מטורף ."הגיע הזמן להירגע
מכרתי את הבית הזה ב-350,000 דולר .בשנה שבה הוא נבנה
,כעבור שנתיים, 480,000 דולר
ואז 585,000 דולר .לפני שנה וחצי בערך
הזוג הזה קנה אותו .ב-650,000 דולר בשנה שעברה
הוא יהיה מוכן למכור אותו .במחיר הזה
.היי, ג'ון
.זה ישבור את לבו, אבל הוא ימכור ?למה הוא מוכר-
.שניהם לא עובדים כרגע
מרלין, אפשר לומר ?שהם להוטים למכור, נכון
עד כמה שאפשר להיות להוטים למכור .בשכונה הזו
,הבית כאן משמאל .הם כנראה להוטים למכור
עושה רושם שיש כאן הרבה אנשים .שלהוטים למכור. -בגלל ההאטה
...זה הכול. סתם
.סתם לחץ
?איפה הדברים עומדים
.אני צריך לדבר עם אשתי
.השוק לא יישאר במצב הזה
בעצם, אני יכול לדבר ?עם סוכן משכנתאות
?יש מישהו שהיית ממליצה עליו
.כן, יש לי מישהו. בהחלט
,ברור שהכלבה הזו ממליצה עליי .בזכותי היא מתפננת בקאבו סן לוקאס
?"רוצים שנצטרף ל"מורגן סטנלי ?זה העניין
,לא. קרן הגידור שלנו שייכת לבנק .אבל אנחנו לא ממש חלק ממנו
אנחנו משקיעים בחברות שמספקות שירותים פיננסיים
ואנחנו מנסים להבין .את שוק המשכנתאות לדיור
?כמה הלוואות אתם נותנים בכל חודש
.‏60 בערך
?מה היה המספר לפני ארבע שנים
...עשר
.אולי 15
.כן, עבדתי בבר .עכשיו יש לי סירה
?יש לך סירה ...כמה מהמשכנתאות האלה
?הן בריבית משתנה
.רובן
.הייתי אומר, 90 אחוז בערך
הבונוסים על משכנתאות כאלה .נהיו מטורפים לפני כמה שנים
.הן הלחם והדבש שלנו
אתם דוחים לפעמים ?בקשות למשכנתאות
?אתה רציני
,אם הבקשה נדחית .אני עושה עבודה גרועה
?גם אם אין להם כסף ."החברה שלי מציעה הלוואות "נינג'ה-
ראשי תיבות של ."אין הכנסה, אין מקום עבודה"
אני פשוט משאיר את משבצת ההכנסות .ריקה אם בא לי. להנהלה לא אכפת
.האנשים האלה פשוט רוצים בתים .והם שוחים עם הזרם
?החברות שלכם לא בודקות
אם אני מגיש בקשה להלוואה ,ביום שישי אחר הצהריים
בנק גדול יקנה אותה .עד יום שני בצהריים
.גם אצלי
?אתם יכולים להמתין רגע
?אני לא מבין. למה הם מתוודים
.הם לא מתוודים
.הם מתרברבים
?יש לאנשים מושג מה הם קונים בכלל
.אני מתמקד במהגרים
,כשהם קולטים שהם עומדים לקבל בית .הם חותמים איפה שאומרים להם
.לא שואלים שאלות .לא מבינים את שיעורי הריבית
.חבורה של סתומים .כן-
?המהגרים הם גם קהל היעד שלך
האמת היא שמצב האשראי שלהם .לא מספיק גרוע מבחינתו
.תשמע, אני בחור של תשואות
...טוב
אני מרוויח 2,000 דולר .על הלוואה רגילה בריבית קבועה
אבל אני יכול להרוויח 10,000 דולר .על הלוואת סאב-פריים בריבית משתנה
תאמין לי, לא הייתי נוסע בב-מ-וו .סדרה 7 אלמלא ההלוואות לחשפניות
אין חשפנית שיש לה דירוג אשראי טוב .וכולן מפוצצות במזומנים
אני חושב שקראתי איפשהו .שוורן באפט אמר משהו כזה
?מה? מי זה וורן באפט
,טוב, חשפניות ?כאילו, רקדניות אקזוטיות
.כן, כן
...עירומות, אתה יודע .בחזה חשוף
.חשפניות .כן-
?תוכלו להפגיש אותנו איתן
.כן! כן
אני תמיד לוקחת משכנתה גמישה .בריבית משתנה. אני עצמאית
.מה? אני לא שומע אותך
אני תמיד לוקחת משכנתה גמישה .בריבית משתנה
.אני עצמאית. אני זקוקה לגמישות
ואת אומרת לחברת המשכנתאות ?במה את עובדת
."אני כותבת "מטפלת
.אתה יכול לגעת בי ?תמיד-
."רק בחדר ה"ווי-איי-פי
לא, אמרת שאת תמיד לוקחת משכנתה .בהחזר חודשי גמיש
?ולקחת יותר מהלוואה אחת לרכישת נכס .כולן עושות את זה. לפחות כאן-
?סליחה, מה .כולן עושות את זה. לפחות כאן-
ככה משלמים רק 5 אחוזים .במועד הרכישה
?אבל המחירים מתייצבים, נכון .כן. יש האטה-
?את מוכנה להפסיק לזוז .אני אשלם לך בכל מקרה
.סליחה. אנחנו לא לבד
,טוב, תראי, אם מחירי הבתים לא יעלו .לא תוכלי למחזר את המשכנתה
...ותהיי תקועה עם החזרים
מה שלא יהיה ההחזר החודשי שלך .אחרי הזינוק בשערי הריבית הראשוניים
ההחזר החודשי שלך יכול לעלות .ב-200 או ב-300 אחוז
ג'יימס אמר שתמיד אוכל .למחזר את המשכנתה
.טוב... הוא שקרן
,האמת היא שבמקרה הזה .ג'יימס כנראה טועה
?‏מאתיים אחוז ?בכל ההלוואות שלי
?מה זאת אומרת "כל" ההלוואות שלך ?מדובר בשתי הלוואות לקניית בית, נכון
.יש לי חמישה בתים
.ודירה אחת
.יש בועה
?איך אתה יודע
תאמין לי, תתקשר לוונט, 50 מיליון דולר .בעסקת החלף על אג"ח משכנתאות
,"מה יש לנו? אג"ח "גאריבלדי 4 ."טריפל-בי"
?מארק, אתה בטוח
.כן, ברור לגמרי שזה קשקוש
?מה קשקוש .כל הסיפור הזה-
!"פרונט פוינט"! "פרונט פוינט"
?זו קרן הגידור הזועמת ביותר בארה"ב
אני רוצה לשאול אותך :שאלה אחת אחרונה
?איך אתה דופק אותנו
.יש דרך נחמדה יותר לומר את זה, ויני .אני רציני-
נעשה איתך עסקת החלף, אבל רק .אם תגיד לי איך אתה דופק אותנו
.אני לא דופק אתכם, ויני .אני מנשק אתכם
אני מביט עמוק לתוך העיניים שלכם .כשאנחנו עושים אהבה, ויני
אני מגיש לכם את עסקת המאה .על מגש כסף מזוין
?מה יוצא לי מזה :פשוט מאוד
אני סופג שיעור שלילי חודשי .של 20 מיליון דולר
יש לי בוסים שרוצים לעצור את זה .כי הם חושבים שירדתי מהפסים
?בסדר
,אם נסגור את העסקה הזו .הצרות האלו כבר לא יהיו כאלה נוראות
וכמובן, עסקות החלף לא מתבצעות .בשוק המפוקח, ולכן אני קובע את המחיר
.איזה מחיר שאני רוצה
וכשתגיעו לקבל את הכסף ...אני אעקור לכם את העיניים מהפרצוף
.אני ארוויח הון
אבל החדשות הטובות הן ,שזה לא יזיז לכם
.כי אתם תרוויחו סכום פסיכי של כסף
.זה מה שיוצא לי מזה ?רוצה לדעת מה אתם מקבלים
,אתם מקבלים את הגלידה .את הפאדג' החם, את הבננה, והאגוזים
,כרגע אני מקבל את הסוכריות הצבעוניות .ואם זה יצליח, גם הדובדבן יהיה שלי
.אבל אתם מקבלים את כל הקינוח
.כל הקינוח שלכם
.בסדר, קניתי. תודה
?מה אתה אומר
?לסגור לכם את העסקה .כן-
- ניירות ערך בשווי 50 מיליוני דולרים ."אג"ח "גאריבלדי 4", "טריפל-בי
,תחדדו את העפרונות .אני אכין את הניירת
.לך תזדיין
!יש
.בדיוק
...לא ייאמן
יש לו כל כך הרבה מספרי טלפון ...ואני תמיד שוכח
(מאי (2006
איזה מהם הוא מעדיף, כי הוא ממש .מקפיד על זה. -תתחיל בראשון
.אני לא יודע אם זה הראשון .פשוט תנסה אותו-
שימוש חודשי של מבוגר אחד במים
"בלומברג"
.בן ריקרט .היי, בן. מדבר ג'יימי-
ג'יימי, אתה יודע שאתה לא אמור .להתקשר לקו הזה
.אמרתי לך
.טוב, בוא ננסה את השני מתוך 14
קרן פנסיה חברת ביטוח
.בן ריקרט
בן, למה אתה עושה את זה? פרשת .מהמסחר, איש לא מצותת לשיחות שלך
לסוכנות לביטחון לאומי יש 52 מיליארד .דולר לצותת למיליוני שיחות בשנייה
נראה לך שהם לא משתמשים ?בתקציב הזה
...אני מבטיח לא להגיד
"בן ריקרט" ו"פצצת אטום מאולתרת" ...באותו משפט
.אלוהים אדירים .אני מצטער-
.בן ריקרט
?יצא לך להציץ במה ששלחנו לך
.זה צ'רלי. גם אני כאן
.היי, צ'רלי. כן. חכה רגע
?בן, אתה עדיין על הקו .כן-
.אני אהיה כן איתכם, רבותיי
.זה הפחיד אותי פחד מוות
?אבל זה טוב, נכון .זה אומר שהוונט הזה לא טועה
.לא, הוא לא טועה
.מגניב .תנו לי עוד פרטים על הסי-די-או האלה-
,כן... ונט מדבר עליהם, אבל למעשה
בדקנו, וזה הרבה יותר גרוע .מכפי שנדמה לו
אין בהם שום היגיון! -אי אפשר אפילו .ליצור מודל ממוחשב שלהם
הם מורכבים בערך פי 100 .מאג"חים מגובות משכנתאות
ו-90 אחוז מהם ."בדירוג "טריפל-איי
!כן! בדיוק .יותר מ-90 אחוז-
.לא ייאמן
בדקתי לעומק את הסי-די-או .שאתם רוצים בעסקת מכירה בחסר
זה גאוני. הניירות האלה .לא שווים שום דבר. פשוט זבל
.ג'יימי... מצוין
,מה אני אגיד לך .אני יודע למצוא זבל
בן, זו עסקת מכירה בחסר של סי-די-או ...בדירוג "דאבל-בי" ו"טריפל-בי"
.והסיכון נמוך
הרווח יכול להגיע .ליחס של 25 ל-1
?אבל למה אתם מתקשרים אליי .אני כבר לא עושה את זה
,תשמע, בן
אנחנו צריכים שתעזור לנו .להשיג הסכם איי.אס.די.איי
,אם נשיג רישיון ציד .נוכל לסגור את העסקה הזו
,אנו יודעים שאתה שונא את וול סטריט .איננו מבקשים ממך לבצעאת העסקה
אנחנו פשוט רוצים שתעזור לנו .להשיג מקום ליד השולחן המזוין שלהם
.זה שולחן די מלוכלך, חבר'ה
תראה, בן, המערכת עשתה כאן ,חתיכת פאשלה מטורפת
...ואיכשהו
.אנחנו יודעים על זה לפני כולם
?אתה מבין .זו עסקה של פעם בחיים
.אני חושב
."בסדר, אני אתקשר ל"דויטשה בנק
.תודה, בן. תודה
?"ומה עם "בר סטרנס .הם מוכרים מוצר די גרוע
.בסדר .בר סטרנס" יעשו עסקה עם כל אחד"
ברוכים הבאים לעיר ניו יורק
בן ריקרט
...טוב, אני .אבדוק אם אני יכול לקדם את זה
.תודה, נוח .תודה לג'ארד בשמנו
?אי אפשר היה להיכנס למשרדים .כן, גם אני לא מבין-
.האמת היא כמו שירה
.ורוב האנשים לא סובלים שירה
דברים שנשמעו בבר בוושינגטון הבירה
שיעור חייבי המשכנתאות ...מגיע לשיא חדש
.כמיליון בעלי בתים
(‏ה-11 בינואר (2007
.היי, מדבר מארק .אני צריך לדבר עם ויני, עכשיו
אנחנו פשוט רוצים שתסביר לנו
,איך קורה שאתה דופק אותנו ככה ...כי מה שאנחנו רואים
.בניין "מורגן סטנלי", מהר
אנחנו מחוברים ?לאותה מערכת מחשב
.זה פשוט לא הגיוני
?ויני, אתה שם
?מארק, אתה שם ?כן, שמעת-
שיעורי האי-פירעון .של משכנתאות שוברים שיאים
?מישהו כבר קפץ מאיזה גג
למה לקפוץ? המחירים .של אג"ח משכנתאות סאב-פריים עלו
ונט רוצה להגדיל את סך הערבויות .ב-1.9 מיליון דולר לפני סוף יום המסחר
.ונט רוצה שנספק ערבויות להלוואה ?מה קורה, לעזאזל-
,אנחנו לא יודעים .אבל "דויטשה בנק" דורשים שנשלם
.תתקשר לוונט, החרא הקטן הזה
.תגיד לוונט שיגיע לכאן
אנשים לא מחזירים ,הלוואות סאב-פריים
,אבל הערך של אג"ח סאב-פריים ?שמורכבות מהלוואות סאב-פריים, עולה
אני יודע. הם רוצים .עוד 1.9 מיליוני דולרים עד סוף היום
מודי'ס" ו"אס-אנד-פי" מורידות" ?את דירוג סי-די-או, ואג"ח משכנתאות
מה אומרות על זה ?סוכנויות הדירוג
.שום דבר לא השתנה ."הכול עדיין בדירוג "טריפל-איי-
?מה?! אתה צוחק עליי !חבורה של מזדיינים! בני זונות
מאז שהן חברות ציבוריות אכפת להן .רק מרווחיהן, וממה שיוצא להן מזה
.זה לא הכול
החבר'ה ממחלקת הערכת סיכונים .ב"מורגן סטנלי" כאן. קתי טאו איתם
הם רוצים שהיא תשכנע אותנו .לממש את עסקות ההחלף
מסתבר שתשלומי פרמיות ביטוח במשך שש שנים בתקווה ליום שחור בשוק הדיור
.זה לא בדיוק השקעה נבונה ?מה קתי אמרה-
שום דבר בינתיים. היא כל הזמן שואלת .אם זה עוד איזה מסע צלב שלך
טוב, אני רוצה שתיכנס לשם ושבצורה רגועה ומנומסת מאוד
תגיד לחבר'ה ממחלקת הערכת סיכונים .שילכו להזדיין
ותפגוש אותי במשרדים של .סטנדרד אנד פורס". נדבר עם ג'ורג'יה"
.תגיד לג'ארד ונט המזדיין שיגיע לכאן .אני הולך לפרק לו את הפרצוף
?רבותיי
.דיברתי עם מארק באום .הוא אמר שתלכו להזדיין
סוכנות הדירוג "סטנדרד אנד פורס"
.אני לא רואה שום דבר
.רופא העיניים שלי תמיד עסוק
בסוף אני מוכנה שיקבעו לי תור !כל שעה, ואז כל הבוקר שלי נדפק
...ובכן
...טוב
..."השותפים ב"פרונט פוינט
"במה "סטנדרד אנד פורס ?יכולה לעזור לכם
לא ברור לנו למה הסוכנויות לא מורידות את דירוג אג"ח משכנתאות הסאב-פריים
כשברור לגמרי שמצב ההלוואות .שמרכיבות את האג"ח האלה מידרדר
שיעורי הפיגורים אכן מדאיגים ,כמה אנשים
אבל הם לא חורגים .מהמודלים שלנו
...זאת אומרת .זה מה שאת אומרת-
אתם בטוחים שהמשכנתאות שמרכיבות .את האג"ח האלה הן הלוואות שיוחזרו
כך אנו סבורים, כן. -בדקתם ?את הנתונים של ההלוואות האלה
הם נותנים הלוואות .לכל מי שיש לו דירוג אשראי ודופק
?מה נראה לך שאנחנו עושים כאן .אנחנו לא ממש יודעים. לכן אנחנו כאן-
...אני אגיד לך מה אני לא מבין .אנחנו בודקים ובודקים שוב ושוב-
...אם האג"ח האלה יציבות כל כך .אולי כדאי לבדוק את החבר שלך-
...האם סירבתם אי-פעם לדרג
.גברתי, זה מופרך .אנחנו עומדים מאחורי זה-
סירבתם אי-פעם לדרג איגרת חוב כזו ?בדירוג האשראי הגבוה ביותר
אפשר לראות את המסמכים ?של העסקאות האלה
אני לא מחויבת בשום אופן .לחלוק איתך את המידע הזה
.פשוט תעני לשאלה, ג'ורג'יה
הייתה פעם אחת בשנה האחרונה שבה בדקתם את נתוני ההלוואות
ולא סיפקתם לבנקים אג"ח וניירות ערך ?בדירוג אשראי גבוה בשיעור שהם דרשו
,אם לא נספק להם דירוג גבוה .הם יפנו ל"מודי'ס", בהמשך הרחוב
,אם לא נשתף איתם פעולה .הם יעברו לעבוד עם המתחרים שלנו
.זו לא אשמתנו .זו פשוט השיטה שבה זה עובד
.אני לא מאמין .כן, עכשיו אתם מבינים-
.ולא אמרתי את זה
.הם מוכרים דירוגים תמורת תשלום
.חנות דירוגי אשראי
אתם יכולים להרשות לעצמכם .להרוויח פחות. תרוויחו פחות
.איש לא אמר דבר כזה
.וזו לא החלטה שלי. יש לי בוס ?את עושה ממני צחוק-
."לא, אני לא "עושה ממך צחוק
כמה הבוס שלך קיבל ?בהנפקה הראשונית
?ככה את רואה את זה מי שיש לו בוס לא נושא באחריות
?לדברים דפוקים ופליליים שהוא עושה ?מה, את בת 4
.לא, אני לא בת 4, מר באום. לא
.ואני תוהה מה התמריצים שלך
האם יכול להיות שאתה מעוניין בכך ?שהדירוגים ישתנו? אולי זה התמריץ שלך
כמה עסקות החלף ?של אשראי כנגד אי-פירעון יש לך
.זה לא אומר שאני טועה
.לא
.זה רק אומר שאתה צבוע
"קרן "סאיון ירידה של 11.3 אחוז
!לעזאזל
שיעור האיחורים בהחזרי המשכנתאות .עלה, וסי-די-או שווים יותר
.אנחנו יודעים .זה מנוגד לגמרי להיגיון
,"התקשרתי לחבר ותיק ב"בר סטרנס .הוא לא ידע אפילו מה זה סי-די-או
"כן, נאלצתי להעביר עכשיו ל"בר סטנרס .ול"דויטשה בנק" עוד 70,000 דולר
...זה כאילו 2 ועוד 2 שווה
.דגים
.הכול רמאות .נכנסנו למשחק מכור
.אנחנו עומדים להפסיד הכול .אני איאלץ לחזור לגור עם אימא שלי
.זה לא יכול לקרות
.טוב, יש לי תור לחוקן
.רגע. חכה
.בן, תראה
אפשרות אחת היא שלבנקים אין מושג ,איך להעריך את הסי-די-או האלה
או שהם נוכלים כל כך מיומנים שניירות הערך האלה שווים לתחת
.והם מסתירים את זה
אני חושב שאנחנו צריכים .לעשות עוד עסקות החלף
?מה
.תהיו גברים ותשלמו, חבר'ה .עשינו עסקה
!בשום אופן לא
?תגיד, אתה צוחק ?אתה רציני? אתה חושב שזה משחק-
.לא. לא. לא .כן. כן-
!לא! לא! לא
.לא, באמת, חוקן פעם בשנה
!דביל
!ויש לך גם משרת תואם, חתיכת דפוק
?סיימת .נראה לי, כן-
!אני לא מאמין .נתפס לי שריר בגב מרוב צעקות
שיעורי אי-פירעון המשכנתאות .לא מפסיקים לעלות
ובכל זאת אתה נוקב .במחיר גבוה יותר לאג"ח
.בבקשה, תסביר לי את זה .אין מצב שזה הגיוני
לא יכול להיות שאתה מעריך נכון .את עסקות ההחלף האלה
תן לנו סיבה אחת .לא לסגת מהעסקאות האלה
לא אמרתי לכם כשחתמנו על העסקה הזו
,שלסוכנויות הדירוג ,לרשות לניירות ערך
ולבנקים הגדולים אין מושג ?מהחיים שלהם? לא אמרתי
.כן ?נכון-
.כן, אמרת. אמרת
.תשתוק
עכשיו, כשרגלייהם נשרפות, הם חושבים ?שהסטייק מוכן ואתם מופתעים
.זו לא טיפשות. זו הונאה
תגיד לי מה ההבדל בין טיפשי לפלילי .ואני אדאג שיכניסו את הגיס שלי למעצר
.זה היה מצחיק
נראה לי שאתם פשוט לא מבינים .עד כמה למערכת כולה אין שום מושג
...כן, מתבצעת פה פעילות מפוקפקת
,אבל תאמינו לי !מה שמניע אותה זה טיפשות
.תראו אתכם
אתם מנסים ליצור את הרושם ...שאתם אנשים ציניים, אבל
יש לכם עדיין מידה מסוימת ?של אמון במערכת, לא
.לי אין
.טוב, חוץ מוויני ?ואת מי זה בכלל מעניין
!אין מצב ...תראה-
אנחנו צודקים .או שאנחנו טועים בגדול, בענק
ואם אנחנו טועים, אנחנו מוכרחים למצוא .מישהו שיחלץ אותנו מהעסקה הזו
.אני ממש לא משוכנע שאנחנו צודקים
?ואם אנחנו טועים... מי יגיד לנו
?מי מבין את הדבר הזה !אין בזה שום היגיון
אני חושב שאנחנו צריכים .לנסוע ללאס וגאס
?מה יש בלאס וגאס ?לאס וגאס-
מה לעזאזל יש לנו לחפש ?בלאס וגאס
פורום האיגוח האמריקאי .מתכנס שם בשבוע הבא
אני אומר לכם, אתם מהמרים .נגד מכשירים פיננסיים של מטומטמים
הגיע הזמן שתבינו בדיוק .עד כמה המשקיעים האלה מטומטמים
.אני שונא את לאס וגאס
.שמעתי שהאוכל ממש השתפר שם .רשת המסעדות "נובו" הגיעה לשם
?אתה מוכן להפסיק כבר
לאס וגאס פורום האיגוח האמריקאי
בחורות היישר אליך
ברוכים הבאים לפורום האיגוח האמריקאי
הלוואות קצרות-מועד
"סיזרס פאלאס"
שוק המשכנתאות חזק והוא מוסיף להתחזק
"ואם איגרת חוב "עשירה ?...זה אומר שהיא
?לא יודע, מלאה בנכסים ."עשירה" זה "מתומחרת גבוה מדי-"
,אני לא נרדם בטיסות .אז הכנתי שיעורי בית
?טוב, בואו נתרכז. מה היעד שלנו
להבין אם זו עסקה של פעם בחיים
או שכולם יודעים משהו שלא ידוע לנו .ואנחנו הולכים לאכול אותה בגדול
נכון. תזכרו את זה כשתיפגשו ."עם החבר'ה מ"בר סטרנס
.ארגנתי לכם פגישה אישית
.גדול ?איפה הפגישה-
אני לא מאמין. לפני חמש שנים .פורום האיגוח היה כנס של לוזרים
.‏מאה, אולי מאתיים איש היו מגיעים
‏חמש מאות מיליארד דולר בשנה .מאוחר יותר, זה נראה ככה
.הרבה אנשים שנראים מרוצים מעצמם
זה כאילו פיזרו פה המון לבנים .שלא יודעים לשחק גולף
?מי כל הליצנים האלה
.תפסיק, זה נראה כיף
ונט אומר שאלה האנשים .שאנחנו מהמרים נגדם
.קדימה .הנה הוא-
.כריס, צד שמאל שלי. שמאל
.רבותיי
מתי נוכל לקיים פגישות אישיות ?עם כמה מהחבר'ה האלה
.כריס, המפתחות
אתה יודע בכלל ?אילו מפתחות אתה מחלק
?קודם כול, איך הייתה הנסיעה ?שום אירועים חריגים
.שום דבר חריג .יופי-
אני כאן כבר 6 שעות. הספקתי להתאמן ,בחדר הכושר, לאכול שתי ביצים עלומות
.ולשחק בלאק ג'ק עם הארי דין סטנטון .תודה על ההצצה ליומן שלך-
.פגישות אישיות .אני רוצה פגישות אישיות
.אנחנו כאן כדי לאסוף מידע
אנו אוספים מידע, בסדר? לא מפרסמים .את עסקת המכירה בחסר שלנו
.אנחנו לא רוצים להבהיל את כולם
אני יודע שיש לך פה גדול .ושאתה אוהב לקשקש
?תוכל לסגור את הפה לכמה ימים
.אל תדאג, נשחק יפה
.העסקים מוצלחים
...הרווחים טובים
והמשכנתה היא עדיין היסוד האיתן .שעליו מושתתת הכלכלה שלנו
כן, נאלצנו לספוג הפסדים שנה שעברה במחלקת הסאב-פריים, אבל הם
יהיו מוגבלים .לשיעור של 5 אחוזים בלבד
,בענף ההלוואות לדיור... -מארק .לא עונים עכשיו לשאלות מהקהל
חבילות משכנתאות בריבית משתנה !שהצענו בחשיפה הראשונה נחטפו
.יש לי שאלה, בבקשה
אדוני, יהיה זמן לשאלות ...בתום ההרצאה שלי
.אבל אתה נראה מוטרד ?במה אני יכול לעזור לך
?מה שלומך .בסדר גמור, תודה-
היית אומר שיש אפשרות
או סבירות ששיעור ההפסדים מהלוואות ?סאב-פריים לא יעלה על 5 אחוזים
.תודה לך
הייתי אומר שזה נכון .בסבירות גבוהה למדי, בהחלט
נחזור להלוואות לדיור. כשהצענו חבילות ...חדשות של הלוואות בריבית משתנה
.תסלח לי
.כן, אדוני
!אפס! אפס
...יש סיכוי של אפס אחוזים
ששיעור ההפסדים שלכם מהלוואות .סאב-פריים לא יעלה על 5 אחוזים
.אפס
.תסלח לי
.אני מוכרח לענות ."הוא בטח מ"בנק אוף אמריקה-
...כפי שאמרתי, בנושא ההלוואות לדיור ?מה שלום הילדים-
...הצרכנים הגיבו לחבילות שהצענו
.מארק באום באמת עשה את זה
כשהיינו בלאס וגאס הוא אמר .את הדברים האלה, ויצא לענות לשיחה
אתם מבינים עם מה ?נאלצתי להתמודד
.כן, ה"ברטה"... סתמי
!אבל ה"עוזי" הזה מטורף
מכונת הסי-די-או הזו צריכה .להמשיך לפעול עוד שנתיים
אז כבר אהיה מליאן .ויהיה לי בית באספן
אבל יש לך חששות כלשהם ?מהביצועים של חבילות האיגוח
די ברור ששיעורי הפיגורים והאי-פירעון .של המשכנתאות במגמת עלייה עכשיו
אתה מוכן להפסיק ?להיות מבאס כזה, אחי
לא הבאנו אתכם לכאן .לדבר על עבודה, אחי
?אלא למה
כדי שנוכל לחייב את חשבון ההוצאות .של הלקוח במחיר של התחמושת
.אני הולך לירות בטרוריסטים !אני אראה לכם איך עושים זאת, ילדים
.הם חבורה של טמבלים .חתיכת אידיוט-
.טמבלים
!כן! בום
אנחנו צריכים לקנות כל עסקת החלף .שנצליח להשיג כאן
.רק רגע
החברה הקודמת של אחי עובדת ברשות .לניירות ערך. היא אמרה לי שהיא בעיר
,אם אנחנו מפספסים משהו .היא תגיד לי. היא תאיר את עיניי
בינתיים, תלך לתמחר עסקות החלף .באולם המרכזי
האמת היא שהתכוונו להשקיע ...באג"ח משכנתאות ו
תהיתי אם הרשות לניירות ערך .מוטרדת מהן
,אני יודע שאסור לך למסור לי פרטים .אבל רק מידע כללי
.אנחנו לא חוקרים אג"ח משכנתאות
האמת היא שמאז שקיצצו בתקציב שלנו .אנחנו לא מנהלים הרבה חקירות
?אז למה את כאן .אינני כאן מטעם הרשות לניירות ערך-
.אני כאן על חשבוני
אני מעבירה קורות חיים .לכמה מהבנקים הגדולים
?מה שלום אחיך, דרך אגב
איך את מעבירה קו"ח ?לבנקים גדולים
אתם אמורים להיות אלה .שמפקחים עליהם
.תתבגר, ג'יימי
בטח יש איזה חוק שאוסר על עבודה במוסד פיננסי
מיד אחרי שעובדים בפיקוח ?על מוסדות פיננסיים, נכון
.לא. לא
!היי! דאגי
.היי! בואי הנה ?"מה את עושה ב"סיזרס
."הוא עובד ב"גולדמן סאקס
.להתראות
"אפשר לעשות עסקות החלף "טריפל-בי .ברמה של 500 נקודות בסיס. אולי
אתה מתמחר את עסקות ההחלף כאילו האג"ח עומדת להתרסק
?אף על פי שערך האג"ח עולה ?באמת
.מסימני התקופה
?מה קורה, לעזאזל
"קרן "סאיון ירידה של 19.7 אחוז
,לואיס, תוכל להגיע מחר מוקדם ?בבקשה
,"עליי להיפטר מני"ע של "איי-איי-ג'י "של "קאנטריווייד" ושל "פרדי מק
כדי שנוכל לשלם את הפרמיות
בעסקות ההחלף הגדולות .על המשכנתאות
.אין בעיה, דוקטור ברי
?דוקטור ברי
,אם המשקיעים ימשכו את הכסף ?מה יקרה כאן? זה יהיה הסוף שלנו
.אני באמת לא יודע
.הערך של האג"ח לא יורד
הוא לא משתנה. יכול להיות
שאנחנו פועלים בתוך מערכת .שכולה רמאות והונאה
.או... שאתה טועה
.בטח
.יכול להיות שאני טועה .אני פשוט לא מבין איך זה ייתכן
,אני מניח שכשמישהו טועה ...הוא אף פעם
.לא מבין איך זה ייתכן
.נתראה בבוקר
"אפילו "בר סטרנס .העלו את המחירים
והם מתעקשים לקרוא לנו ."מחורבנפילד"
.פשוט אין לכם די כסף ומוניטין .זה לא אישי
לא נראה לי שבא לי על מועדון חשפנות הערב. אני אזמין ג'ינג'ר אייל
.ואיזה סרט .אזמין לנו כרטיסי טיסה למחר בבוקר
?עסקה. אנחנו זקוקים לעסקה, נכון
.אנחנו זקוקים לעסקה שנוכל לממן .עסקה שהם לא יסרבו לה
...מה... אנחנו יכולים לעשות? אפשר
."רובד "דאבל-איי ?אולי נהמר נגד הרבדים האלה
?מי לא יהיה מוכן להמר על זה
אנחנו יודעים שהם אומרים ,"ש-95 אחוז מהם מדורגים "טריפל-איי
.אבל במציאות זה קרוב יותר ל-25 אחוז !בחלק מהמקרים, אפילו אפס
אנו גם יודעים שאם הרבדים התחתונים ,ייפלו בשיעור של יותר מ-8 אחוז
.הרבדים העליונים יושפעו מזה .הם ירדו לאפס
אני מתערב איתכם שהרבדים שמדורגים ."דאבל-איי" מורכבים מאג"ח בדירוג "בי"
,אני כמעט לא אומר את המילים האלה .אבל אני חושב שצ'רלי צודק
...תשמע, בן
...ההחזר
,הוא ביחס של 200 ל-1 .אבל כולם מתבססים על הדירוג
לכן הם גובים פרוטות על הימור ."נגד הרבדים בדירוג "דאבל-איי
בדיוק כשהתחלתי לחשוב ...שאתם צמד ליצנים
אין בשום מקום בעולם ."מישהו שיהמר נגד "דאבל-איי
הבנקים יחשבו שאנחנו מסוממים .או שחטפנו שבץ
הם ייקחו את כל הכסף .שנהיה מוכנים להציע להם
.די גאוני
זה מה שעשינו .ושאיש לא חשב עליו
אפילו באום או ברי לא חשבו למכור ."בחסר, ניירות ערך בדירוג "דאבל-איי
.אנחנו כן
.קרן "מחורבנפילד" הקטנה
אנחנו מעוניינים בעסקות מכירה בחסר ."של סי-די-או בדירוג "דאבל-איי
?בחייכם, חבר'ה, מה אתם זוממים
.שום דבר. אנחנו חדשים בזה .אנחנו מתלהבים
אנחנו רוצים עסקות החלף .ברובד "דאבל-איי" בשווי 15 מיליון דולר
.אני לא מבין
אתם יכולים לקנות .כמה רבדי "דאבל-איי" שתרצו
‏ארבעים מיליו דולר בעסקת החלף ."כנגד ה"דאבל-איי
.אחי, אני אמכור לך כמה שתרצה
.הבנת מצוין, בוב ?אתה מעוניין בעסקה
.מגניב. נשמע לי מצוין
.אל תעשו את זה. די
.תפסיקו לרקוד
.מספיק! די
?מה
?יש לכם מושג מה עשיתם
!עשינו את עסקת חיינו .אנחנו צריכים לחגוג
.הימרתם נגד הכלכלה האמריקאית
!זה בדיוק מה שעשינו
!ועוד איך ...וזה אומר-
...זה אומר שאם אנחנו צודקים
,אם אנחנו צודקים .אנשים יאבדו את הבתים שלהם
,אנשים יאבדו את מקומות העבודה .את החסכונות שלהם
.אנשים יאבדו את הפנסיות
?אתם יודעים למה אני שונא בנקים .הם הופכים אנשים למספרים
בכל עלייה של אחוז אחד בשיעור ?האבטלה ‏40,000 איש מתים. ידעתם
.לא ?ידעת את זה-
.לא, לא ידעתי
.פשוט התלהבנו
.תפסיקו כבר לרקוד
.בסדר ?לאן אתה הולך-
.עכשיו ממש נבהלתי
.קודם כל, יופי של הופעה היום
.היית מעולה .תודה-
.הפה הגדול שלך היה תגלית מדהימה .אני מעריך את זה-
?אתה חושש שעובדים עליך
יש לך הזדמנות לפגוש .את מי שאתה מהמר נגדו
תשתדל לא להיות צדיק גדול ?ותקשיב קצת. -בסדר. מי זה
.חתיכת חרא רציני
.אני מנהל סי-די-או ?"מנהל סי-די-או-"
."כן, בחברת ההשקעות "הרדינג
.לא ידעתי שיש מה לנהל בסי-די-או
אנחנו בוחרים בניירות הערך שנכנסים לתיק
אני מטפל ברוב חבילות ."'הסי-די-או ב"מריל לינץ
אתה מייצג את המשקיעים ?"'או את "מריל לינץ
.את המשקיעים ?כן-
...אבל
בנק "מריל לינץ'" לא יפנה אליך לקוחות, אם לא תכניס
"'אג"ח של "מריל לינץ .לחבילות הסי-די-או שלך
.שאלה טובה ...בוא נגיד של"מריל לינץ'" ולי יש
.יש בינינו קשר טוב
יש לך קשר טוב ."'עם "מריל לינץ
.אנחנו עובדים יחד כבר זמן רב וחבילות הסי-די-או שלך-
הן באיכות הגבוהה ביותר .ובעלות הערך הגבוה ביותר
.בהחלט. כן
,אתה מוטרד, ולו במעט ?מהעלייה בשיעורי האי-פירעון
אני לא לוקח על עצמי שום סיכון .במוצרים האלה, מארק
.טוב
:אני רוצה להבין .מתקשרים אליך מהבנק
הם אומרים לך אילו אג"ח ,הם רוצים למכור
הם מספקים לקוחות וכסף ,לחברה שלך
,ומשלמים לך עמלות גבוהות תמורת זה ?אבל אתה מייצג את המשקיעים
?הבנתי נכון .כן-
,"'אבל אנחנו לא בבניין של "מריל לינץ .אנחנו בניו ג'רזי
.אתם נמצאים במרחק 20 דקות משם
.חמש, אם טסים במסוק
?מצחיק, מה .קורע-
...אוי
.הבוס שלך עומד להתפוצץ
.לא, הוא סקרן מדי
.רגע, תחזור על מה שאמרת
,'בסי-די-או א' יש חלקים מסי-די-או ב
.'אבל שניהם כלולים בסי-די-או ג
כן, נייר הערך הזה נקרא .סי-די-או בריבוע
.סי-די-או כפול סי-די-או
?בסדר
ויש סי-די-או שמורכבים מהצד הנגדי .של ההימור שלך בעסקות ההחלף
.אנחנו מכנים אותם סי-די-או סינתטיים
?מה אמרת? סי-די-או סינתטיים
.זה מטורף לגמרי .לא, זה מדהים-
הפרצוף שלו מתחיל לרתוח. הוא נראה ."כמו האיש הרע מהסרט "חולית
...טוב, נגיד
שיש לך מאגר של הלוואות סאב-פריים .בסך 50 מיליוני דולרים
כמה כסף אולי מושקע בהימורים עליהן
?עכשיו, הערב
...בוא נראה, 50 מיליוני דולרים
.מיליארד דולר ?מה-
אם אג"ח המשכנתאות ...שמייקל ברי גילה היו הגפרור
בכמה גדול שוק הביטוחים של אג"ח ?משכנתאות, משוק המשכנתאות עצמו
.פי 20 בערך
,אם אג"ח המשכנתאות היו הגפרור
והסי-די-או היו פיסות הבד ,הטבולות בנפט
הסי-די-או הסינתטיים היו ,פצצת האטום
כשעל כפתור הירי .אצבע של נשיא שיכור
,באותו רגע, במסעדה הטיפשית ההיא כשהמבט המטומטם הזה על פניו
מארק באום הבין .שכל כלכלת העולם עלולה להתמוטט
.ואני יודע מה אתם חושבים
"?מה זה, לעזאזל, סי-די-או סינתטי"
,הנה דוקטור ריצ'רד תאלר ,אבי הכלכלה ההתנהגותית
.והשחקנית סלינה גומז, שיסבירו
:טוב, ככה סי-די-או סינתטי עובד
נגיד שאני מהמרת על "יד" אחת .בבלאק ג'ק בסכום של 10 מיליון דולר
‏עשרה מיליון כי ה"יד" הזו אמורה לייצג .איגרת חוב אחת מגובת משכנתאות
,סלינה קיבלה קלפים די טובים .יש לה 18
.לדילר יש 7 .הקלפים של סלינה ממש טובים
,סיכויים טובים. למעשה .יש לה סיכוי של 87 אחוז לנצח
.בקיצור, הסיכויים שלי טובים .השגתי רצף של ניצחונות
.כולם כאן רוצים להצטרף לחגיגה
?איך אני יכולה להפסיד
.זו טעות קלאסית ."בכדורסל זה נקרא "אשליית היד החמה
.שחקן קולע סדרת סלים ברצף .אנשים בטוחים שהוא יקלע סל נוסף
אנשים חושבים שמה שקורה עכשיו .ימשיך לקרות בעתיד
,בתקופת הגאות בשוק הנדל"ן שווי הנכסים עלה ועלה
.ואנשים חשבו שהוא אף פעם לא ירד
ולכן אנשים שצופים בי וחושבים .שלא אפסיד, יסתכנו בהימור צדדי
.זה הסי-די-או הסינתטי הראשון
.אני מתה על סלינה גומז
בוא נתערב על 50 מיליוני דולרים .שהיא תזכה. יחס הזכייה 3 ל-1
?יחס של 3 ל-1 .בסדר, אני מוכן להתערב
מישהו אחר ירצה להמר
.על תוצאות ההתערבות שלהם
.זה ייצור סי-די-או סינתטי מספר 2
בואי נתערב על 200 מיליוני דולרים שהגברת שמרכיבה משקפיים
.תנצח בהתערבות
.היא כנראה באמת תנצח .אני רוצה יחס זכייה גדול
?מה דעתך על 20 ל-1 .סגרנו-
וכך זה יימשך עוד ועוד .עם עוד ועוד סי-די-או סינתטיים
ונוכל להפוך השקעה ראשונית בסכום של 10 מיליוני דולרים
.למיליארדי דולרים
?הכול בסדר
.לא
.האמת היא שיש לי בחילה
.אני אזוז
,אתה חושב שאני טפיל ?נכון, מר באום
אבל מסתבר ...שהחברה מעריכה אותי
.מאוד
.בעצם, בוא נעשה את זה
.אני אגיד לך כמה אני שווה
.תגיד לי כמה אתה שווה
...בחיי, אתה ממש
.חתיכת חרא רציני
אני רוצה עסקות מכירה בחסר ,על כל דבר שהוא נגע בו
.ועוד חצי מיליארד בהחלף
בטוח? אתה תפשוט רגל .אם ידרשו ממך לפרוע את הערבויות
.כן ?לאן אתה הולך-
אני הולך לחפש גאולה מוסרית .בשולחן הרולטה
.המצב גרוע מכפי שחשבתי
אני באמת חושב .שמערכת הכלכלה עלולה להתרסק
אבל אתה מדבר כבר שנים ...על הפגמים במערכת, מארק, אז
?למה אתה מזועזע כל כך
זה מעוות יותר .מכפי שיכולתי להעלות בדעתי
.אתה אוהב להיות המוסרי מכולם
.אני בנקאי. אני חלק מזה
.תמיד אהבת להיות הצדיק .כאילו שאין בך רבב
.זה שינה אותי זה עשה ממני אדם
...שלא מסוגל להושיט עזרה
.אחי סבל כאב נורא
.אין דרך מושלמת לעזור
.זה עצוב. זה מפחיד
.פשוט תפסיק לנסות לתקן את העולם
...הוא אמר לי
.אתה לא קדוש .קדושים לא גרים בפארק אווניו
.שיש לו מחשבות לא טובות
פשוט תניח לעצמך .להרגיש רגשות כמו כולנו
התגובה הראשונה שלי .הייתה להציעלו כסף
!הצעתי לו כסף מחורבן
.הפנים שלו היו ממש מרוסקות
.בדיוק
?מייקל? מייקל
?הכול בסדר .כן, מתוקה-
?אתה בטוח .כן, מותק-
.אני בסדר גמור
:לכל המשקיעים
,כפי שאתם ודאי יודעים
ההסכם שלנו מתיר לי לנקוט אמצעים מרחיקי-לכת
.כאשר השווקים אינם מתפקדים כראוי
נכון לשעה זו יש לי סיבה להאמין ששוק אג"ח המשכנתאות
.מבוסס על הונאה
ולכן, כדי להגן על המשקיעים מפני השוק המבוסס על הונאה
החלטתי לא לאפשר משיכות כספים .על-ידי משקיעים עד הודעה חדשה
.שלכם, דוקטור מייקל ג' ברי
"תשובה: לכל המשקיעים בקרן "סאיון
ל' פילדס
.אני תובע
,כולם, בעומק לבם" ."מצפים לסוף העולם
"הרוקי מורקמי, "1-קיו-84
לא תיארתי לעצמי שחיי ישתנו כפי שהם .אכן השתנו מאז שעברתי ללוס אנג'לס
,זה לא כזה פשוט .כאילו, לא לראות אותך
הוא השתולל מזעם ...כשנפוצו שמועות
שלפיהן השתמש בסמים .משפרי ביצועים
.השיא הזה לא מוכתם
.בבקשה, תפסיק לזפזפ .אתה משגע אותי
.בסדר .תעבור לחדשות העסקים-
(‏ה-2 באפריל (2007
.מדד "אס-אנד-פי" עלה ב-3 נקודות
התרסקות שוק המשכנתאות .נמשכת היום
,חברת משכנתאות סאב-פריים .ניו סנצ'ורי פייננשל' לקראת פשיטת רגל'
...החברה החלה מיד
...זמן מצוין לאבד את הקול .בפיטורי 3,200 עובדים
...גם מדד הייצור נפל בחודש מארס
.זה מתחיל .סימנים אפשריים להאטת הצמיחה-
גם "המכון לניהול רכש" בשיקגו ...מדווח על עליית מחירים
.אני מתקשר לאימא שלי
הסיבה העיקרית ...להאטה בצמיחה הכלכלית
!שוב ושוב ושוב יצאתי להגנתך, מארק
...אנחנו מכירים כבר
.יש לה זוג ריאות מרשים
.אני לא יכול שלא ליהנות מזה
אין שום סיכוי .שהבנקים הגדולים כאלה מטומטמים
!ביי, קתי
?נו
קתי חושבת שכדאי לנו לממש .את עסקות המכירה בחסר שלנו
?מה עוד חדש .ו"מורגן סטנלי" יקנו אותן-
!אני לא מאמין
?מה אמרת .אמרתי לה שאיננו מוכרים שום דבר-
בר סטרנס" מוכר שתי קרנות גידור עקב" .הפסדים כבדים במשכנתאות סאב-פריים
...אם אתה צריך את התיקים מ-2005
התביעה של מר פילדס מתייחסת .במפורש, לתיקים משנה שעברה
.יופי. אז החוצה .תמסור ד"ש ללורנס
?לקח לך שבוע לחזור אליי
.אני ממש מצטערת, מייק
"מערכת המחשבים ב"גולדמן סאקס .קרסה. המון הודעות לא הגיעו אליי
ב"בנק אוף אמריקה" סיפרו על הפסקת .חשמל, וב"מורגן סטנלי" השרת נפל
.מוזר
.אני הייתי אומר שזה... לא סביר
?מה הערך הנוכחי של העסקאות שלנו
.נראה לי שהוא לא השתנה, מייק
?מה? את מוכנה להסביר לי את זה איך ייתכן שהערך של הסכם ביטוח
לא מושפע מהחורבן ?של הדבר שאותו הוא מבטח
.אלה שווקים עצמאיים .הם לא תמיד מתואמים
,אני יודעת שזה נשמע מוזר .אבל אלה מוצרים מורכבים ביותר
.הם כן מתואמים
,הם יאבדו את הבתים שלהם ...את מקומות עבודתם, את הפנסיות
.מחיר מכירה ומחיר קנייה ללא שינוי
?את מוכנה להקשיב לי
.זה כמו סוף עידן הקפיטליזם
.זה כמו חזרה לימי הביניים
.אני לא רוצה לדבר עם אבא .ואני אוהב אותך. תשמרו על כספכם
היא אמרה לי לקחת כדורים נגד חרדה .ולהכפיל את מינון הכדורים נגד דיכאון
.שאלתי ב"בר סטרנס" מה שווי העסקאות .אמרו לי שערך הסי-די-או לא השתנה
!זה פשוט מטורף
אתה קולט? האנשים האלה נוכלים .והם צריכים לשבת בבית סוהר
.תראה את מדד הסי-די-או !רואים שהניירות האלו לא שווים כלום
.אתה יודע מה הם עושים
כן. הם נפטרים מהם. -מוכרים ,את הסי-די-או המחורבנים שלהם
ואז יפנו לעוד בנק ויעשו עסקת מכירה !בחסר על החרא שהם מכרו לפני רגע
.בוא נפנה לתקשורת, בן אדם
.זה סיפור מטורף ?מי לא יפרסם את זה
!רוברט רדפורד
!לא, אתה לא מבין .הבנתי, חבר'ה. הבנתי-
שדרות אמריקס 1211 "וול סטריט ג'ורנל"
מה אני אמור לעשות? לכתוב כתבה ?"שהכותרת שלה "כולנו נדפקנו
!כן! כותרת מעולה
קייסי, עכשיו כל בנק בעיר ...נפטר מהאג"ח זבל האלה
.ומפיל אותן על לקוחות תמימים
והם לא ייתנו לערך שלהן לרדת .לפני שהם יעיפו אותן מהספרים שלהם
רמה כזו של עבריינות היא חסרת תקדים .אפילו בבורסת וול סטריט המזורגגת
ג'יימי... ואני אומר לכם את זה ?בשיא הכנות, כן
לקח לי שנים לטפח את הקשרים .שיש לי בוול סטריט
שום בנק ושום סוכנות דירוג לא יאשרו סיפור כזה
רק כי שמעתי את זה ...משני בחורים ש
אני מצטער, מנהלים קרן גידור .מאיזה מחסן וחושבים שיום הדין הגיע
.וואו
.חשבתי שאתה בן אדם הגון, קייסי .באמת האמנתי בזה
?באמת
תנסה אתה להיות הגון עם ילד בן 3 .ואישה שלומדת לתואר שני
אני לא אחרב את המוניטין שלי .בגלל איזו תחושת בטן שלכם
.וואו
.תודה שבאתם .היה מדהים לראות אתכם
תמיד שנאתי אותך 'כי היית שמוק כשלמדנו יחד בקולג
!ואתה שמוק גם עכשיו
.תודה, צ'רלי ?עדיין גר אצל אימא שלך
!צ'רלי, בוא
.זה שוב מארק באום. תתקשר אליי
.אג"ח המשכנתאות נפלו ממצוק .לפי השמועות, שיעור האי-פירעון עצום
?מי קיבל את נתוני התשלומים מוקדם ."בטח "גולדמן סאקס
.ג'ארד, יש כאן כאוס מוחלט ?מה מצב העסקאות שלנו
ויוליוס קיסר נשא בכי ונהי" ."על כי לא נותרו עוד עולמות לכבשם
?שיין
איש כבר לא קונה אג"ח משכנתאות .או סי-די-או. כולם רוצים עסקות החלף
עסקות החלף הן המוצר .הכי מבוקש בוול סטריט עכשיו
.זה טוב לנו .כן ולא-
...שמעתי ממישהו ששמע ממישהו .לא, אלכס. מצטער
בני קליגר מ"מורגן סטנלי" סופג .הפסדים כבדים במחלקת האג"ח
"בנק המשכנתאות "קאנטריווייד ."מזהיר מפני "מצב קשה
.ייתכן שהספינה שלכם שוקעת
יכול להיות שזה הזמן .ללבוש את אפוד הציפה ולצאת
.אני בטירוף
!אני בטירוף. אני לא רואה בעיניים
.יופי
?אתה מרגיש את זה .לא-
?מה שמעת, טומי
.זה קורה .כולם רוצים את עסקות ההחלף שלנו-
.מחפשים אותך במשרד של קתי
?הם כבר נשמעים אחרת, מה
.זה לא טוב
.אולי אחר כך. לא עכשיו
.זאת בדיחה. אין סיכוי
גולדמן סאקס" מתקשר אליך"
.אני מקשיב
?דוקטור ברי
."דיב וינסטון, "גולדמן סאקס .בדקתי את העסקאות שלך
.רציתי לוודא שהן מוערכות נכון
...כן, נראה לי שהתכוונת לומר ש
וידאת שיש לך מספיק עסקות מכירה בחסר
כדי להעריך את עסקות ההחלף שלי ,בצורה מדויקת, לשם שינוי
כי עכשיו יש לך אינטרס .לעשות את זה
אני לא ממש יודע .מה אתה רוצה שאגיד לך
...אני חושב ש
.אני חושב שכבר אמרת את זה
"תגיד לג'ף מ"גולדמן סאקס !שאינני מעביר לשם כסף. איזה קשקוש
.טוב, נדבר אחר כך
.תודה
.תודה שבאת מהר כל כך, מארק
אני יודעת שיש כל מיני שמועות ."על הפסדים של "מורגן סטנלי
.מזל טוב ?לכבוד מה-
.תודה
?את נהנית
.כן
.כיף חיים
...רק רציתי שתדע ש
,תאגיד "מורגן סטנלי" ספג הפסדים אבל יש לנו רמת נזילות גבוהה
.ואין שום סיבה לדאגה
?בני קליגר היה דואג
כי בוול סטריט אומרים .שהוא ספג הפסדים רציניים
?קתי, בחייך. אנחנו מכירים. מה קורה
?עד כמה זה נורא
...טוב
לפני שנתיים גם בני קליגר "ממחלקת האג"ח ב"מורגן סטנלי
נכנס לעסקות מכירה בחסר ,במשכנתאות סאב-פריים
."שני מיליארד ב"טריפל-בי
.בני חכם יותר מכפי שחשבתי .לא, הוא לא חכם בכלל-
הפרמיות בעסקות ההחלף .אכלו את הרווחים של המחלקה שלו
,כדי לממן את עסקות המכירה בחסר
הוא מכר עסקות החלף ."ב"איי" וב"דאבל-איי
.הרבה עסקאות
הוא חשב שאין שום סיכוי .שהרבדים האלה יושפעו מנפילה
אל תגידי לי ש"מורגן סטנלי", הוא .הצד השני בעסקות ההחלף האלה
.אני לא מאמין
כל הזמן הזה ניסיתי להבין ...נגד מי אני מהמר
."וזה היה "מורגן סטנלי
.שזה אני
?מה רמת החשיפה שלכם ?‏שלושה מיליארדי דולרים
.אל תגידי לי שיותר מ-4
.אני לא יכולה לענות
את כן יכולה כי כשנכנסתי לכאן
.ראיתי אנשים בוכים במסדרון שלכם
...קתי
את קוראת לי לכאן כדי להגיד לי
?מה קורה
רמת החשיפה בסי-די-או ...שבבעלותנו
.‏חמישה עשר מיליארד דולר
הוא אמר שלא ייתכן שיעור אי-פירעון .של יותר מ-8 אחוזים
!שיהיו מיליוני חסרי בית
כן, אבל אין לנו שום קשר ."ל"מורגן סטנלי
...כן
תגיד את זה לבית המשפט .לענייני פשיטת רגל
,אם "מורגן סטנלי" מכריז פשיטת רגל .כל החשבונות שלנו נרשמים במאזנם
.זה פשוט מטורף
מורגן סטנלי" עושה הימור גרוע" ?ואנו פורעים את חובות ההימורים שלו
נבצע עסקת מכירה בחסר .של מניות הבנק, ואז נחכה
או שנממש את עסקות ההחלף שלנו .כשהמסחר יתחיל
,נקבל את הבונוסים שלנו ...המשקיעים שלנו ירוויחו, נקבל
?משהו כמו 30 סנט לדולר .זה לא רע
.נוכל לקבל פי 3 מזה
.לא אם לא יישאר שוק למכור בו .לא, אנחנו לא מחלקים סירות הצלה-
,אם "מורגן סטנלי" נופל .נישאר בלי שום דבר
...ויני
?אתה מוכן להפסיק .אני אחליט מתי מוכרים
,אני מבין שזה עניין אישי מבחינתך .אבל יש לנו אחריות כקרן נאמנות
.לא, אין לנו שום אחריות
.איש לא נוהג באחריות ?איזה אחריות, אתה צוחק עליי
...החארות בבנקים הגדולים ייקחו
!אנחנו מדברים, בבקשה ממך
.תסלחי לנו .אני מצטער-
...אנחנו נחכה ונחכה ונחכה
,עד שהם ירגישו את הכאב .עד שהם יתחילו לדמם
.זה מה שאני רוצה ?אבל מה עם הלקוחות שלנו-
.אני אחליט מתי מוכרים
.מה שחשוב זה לא אתה
מה שחשוב זה הנאומים הצדקניים שאתה .נושא בשכונת היוקרה שאתה גר בה
!אני מחליט מתי מוכרים
.מה שתגיד, מארק
?שמעת חדשות
שתי קרנות גידור
שהשקיעו במשכנתאות ומומנו על-ידי "בר סטרנס" פשטו רגל, ועכשיו
יש גם תביעה ייצוגית ."נגד "בר סטרנס
!לא נכון
!קדימה! חזק! חזק
.בר סטרנס" עלול לקרוס"
.לא כדאי שניקח סיכון כזה
.‏שמונים אחוז מעסקות ההחלף שלנו .אצלם. אנחנו נפסיד הכול
?אדוני !רק שנייה-
.זו דעתי
קנינו את העסקאות האלה .ואין לנו מושג איך למכור אותן
,אנחנו זקוקים לבן. אני מתקשר אליו .אבל הוא לא חוזר אליי
.הוא בחופשה עם המשפחה של אשתו .הם באנגליה
?מה
אקסמות, אנגליה "פאב "הסוס השחור
.שלום, בן ?חבר'ה-
?אתה שומעאותנו
?חבר'ה .כן, אנחנו שומעים-
בקושי יש פה קליטה .ואינטרנט אלחוטי
אני מנסה למכור ניירות ערך .בשווי 200 מיליוני דולרים
.בפאב. יש כאן ריח של כבשים
.אתה תצליח
,אני לא רוצה להלחיץ אותך .אבל אם לא תצליח, נפסיד הכול
"נראה אם ל"קרדיט סוויס .יש תיאבון בריא
."אני מדבר מקרן "בראונפילד .אני רוצה למכור עסקות החלף
?אילו עסקאות יש לך
,"‏עשרים עסקות "דאבל-איי .ניירות ערך מגובי נכסים וסי-די-או
?ניירות ערך מגובי נכסים ?הם במצב גרוע
.לגמרי. מצב מחורבן
?מה הערך הנומינלי
.הערך הנקוב הוא 205 מיליון. דולרים
.נהיה מוכנים לשלם לך 40 מיליון
.אנחנו רוצים לפחות 100 מיליון
?‏מאה מיליון ?אתה סוחר סמים או בנקאי
,אם אתה בנקאי !אתה יכול ללכת להזדיין
.לא נראה לי שנגיע להסכמה ?מה המחיר הטוב ביותר שאתה מציע-
.תוסיף לי עוד 100 מיליון
.הפער בינינו גדולמדי
,אם אתה לא מעוניין בעסקה .פשוט תנתק
.זה מה שחשבתי
.תשעים מיליון .שבעים-
.‏85
.שבעים ושמונה .שמונים וארבעה-
.מדבר דוקטור ברי
.נראה שהמגזר הפיננסי מאיים לקרוס
.בואו נתחיל למכור את העסקאות שלי
‏1.3 .מיליארד דולר
.בטח, אני אמתין
,לורנס היקר
"רווחיך בקרן "סאיון המסתכמים ב-489 מיליוני דולרים
.הופקדו בחשבונך
.על-לא-דבר
לפקודת: ג'ארד ונט ארבעים ושבעה מיליוני דולרים
.צדקתי
,אכלתי הרבה חרא במשך שנתיים ...אבל
.צדקתי
.וכולם טעו
.וכן, קיבלתי על זה בונוס .תתבעו אותי
?אתם מבינים
.זה המון כסף. אני מבין אתכם
.אני מרגיש אתכם שופטים אותי .זה מורגש היטב
אבל לא אמרתי שאני הגיבור .בסיפור הזה
?בן, מה מצבנו
?סליחה
.‏שמונים מיליון
?‏שמונים מיליון דולר, זה טוב, נכון
.‏שמונים מיליון זה נהדר. נהדר, בן .תודה רבה לך
בצרפת הקפיאו היום חשבונות .נושאי ריבית של הלקוחות
.זה מכה באירופה
.יוון ואיסלנד גמורות .ספרד על סף קריסה
?אתה רציני
.בן, תתקשר אלינו כשתגיע הביתה
...לפני שאתה מנתק
...תהיתי
?למה עשית את זה איתנו
.לא היית מוכרח
?תודה לך, אבל... למה
.אמרתם שאתם רוצים להתעשר .עכשיו אתם עשירים
(‏ה-14 במארס (2008
בעוד שוק הדיור והבנקים הוסיפו לדמם, רק אחת
ולכן זה היה פשוט מושלם כשהוא הוזמן להשתתף בכנס
ולהתעמת עם ברוס מילר, משקיע .שהיה מוכר כמי שמאמין בעליות שערים
,בתום העימות ביניהם, אלן גרינספן
,אחד מאדריכלי המשבר הזה .היה אמור לשאת דברים
,כל העובדים מהמשרד של מארק הגיעו .הם אפילו הזמינו חברים
זו הייתה גרסת שוק ההון .לקרב בין מוחמד עלי לג'ורג' פורמן
.הריאליסט מול השוטים
ואם נדמה לכם שזה מושלם .מכדי להיות אמיתי, תאמינו לי, זה קרה
.מחיר מניית "בר סטרנס" ‏47 דולר
...אנא קבלו במחיאות כפיים את
.מר ברוס מילר ומר מארק באום
.תחזיקו חזק
חלקכם ודאי יודעים, "בר סטרנס" קיבל ."לאחרונה הלוואה מ"ג'יי-פי מורגן
ניאלץ להמתין ולראות ...כיצד יגיבו לכך השווקים, אבל
זה ודאי יניח את דעתם .של כל המוטרדים ממצבו של הבנק
להבנתי, אין בכוונתך למכור את מניות ?הבנק בשווי 200 מיליון דולר שברשותך
למען האמת, כשנסיים כאן .כנראה אלך לקנות עוד כמה
.ולעמדה שמנגד, מר באום
.אני מוכרח לעמוד כשאני אומר את זה
.הי
התיאוריה של החברה שלי :פשוטה למדי
- בוול סטריט לקחו רעיון טוב ,אג"ח המשכנתאות של לואיס רניירי
ועשו ממנו פצצת אטום של רמאות ושל טיפשות
שעומדת להשמיד כעת .את כלכלת העולם כולו
.עכשיו תגיד לנו בכנות מה דעתך
.אני שמח שיש לך עדיין חוש הומור .אני לא הייתי צוחק, לו הייתי בנעליך
כל מי שמכיר אותי יודע
שאין לי שום בעיה .להגיד למישהו שהוא טועה
ב"בר סטרנס" מכחישים שמועות .בדבר בעיות נזילות של הבנק
.מחיר מניית "בר סטרנס" ‏39 דולר
,אני לא מאמין !המחיר ירד ל-39 דולר
.אנו חיים בעידן של הונאה בארה"ב ,לא רק בבנקאות, גם בממשל
...בחינוך, בדת, בענף המזון
.אפילו בבייסבול
מה שמטריד אותי זה לא
העובדה שהונאה זה לא יפה .או שהונאה זה דבר מרושע
אני מוטרד שבמשך 15,000 שנה הונאה וחשיבה קצרת-רואי
.מעולם, מעולם לא נחלו הצלחה .אף לא פעם אחת
.מחיר מניית "בר סטרנס" ‏37 דולר
,בסופו של דבר, אנשים נתפסים .תכניות משתבשות
.היא מתרסקת לגמרי
?מתי לעזאזל שכחנו את כל זה
.חשבתי שאנחנו טובים יותר, באמת
,והעובדה שאנחנו לא .לא גורמת לי להרגיש צודק ונעלה
.זה גורם לי להרגיש... עצוב
בכל פעם שאני "מרענן" את העמוד .מחיר המניה יורד
.מחיר מניית "בר סטרנס" ‏35 דולר
...אמנם כיף לראות
את וול סטריט הנפוחה והטיפשה ...טועה בגדול, ואתה טועה, אדוני
,אני פשוט יודע שבסופו של דבר
האנשים הפשוטים יהיו אלה .שייאלצו לשלם על כל הדבר הזה
.כי הם תמיד, תמיד משלמים
.מחיר המניה 32 דולר .היא התרסקה-
.זו דעתי האישית. תודה לכם
."הכניס "לדויטשה בנק
?ה"שור" שלנו מעוניין להגיב
רק אומר שבכל ההיסטוריה של בורסת וול סטריט
,שום בנק השקעות לא נפל .אלא אם נתפס עוסק בפעילות פלילית
לכן אני דבק באופטימיות שלי ."בכל הקשור ל"בר סטרנס
.מר מילר, שאלה קצרה
...מרגע שהתחלתם לדבר
מחיר המניה של "בר סטרנס" צנח ביותר ?מ-38 אחוז. בכל זאת תקנה עוד מניות
?כן, ודאי שאקנה עוד מניות. למה לא
.בום
!אלוהים אדירים
.מחיר מניית "בר סטרנס" ‏29 דולר
כאן מסתיים החלק הראשון ,של התוכנית
בהמשך, יצטרף אלינו מי שהיה ,יושב הראש האגדי של הבנק הפדרלי
.אלן גרינספן
?חברים
,תחילה בנק "בר סטרנס" קרס "אחריו "קאנטריווייד
"וכעת - "ליהמן ברדרס
עובדי "ליהמן ברדרס", לאחר שהמניה... .של ענקית הבורסה התרסקה
...התמוטטות הבנק
(‏ה-15 בספטמבר (2008
מתרחשת בגלל חודשים של שוק תנודתי .וחשש במערכת הכלכלה העולמית
.הצלחתי להיכנס למשרדים שלהם
?איך
.בוא
.השארתי את הטלפון במשרד .התג לא עליי
?אני יכול לקחת את התג שלך
?מה אכפת לי .תעשה מה שאתה רוצה
"ליהמן ברדרס"
.תיכנסו לכלי הרכב .אל תדברו עם עיתונאים
?אחרי 18 שנה אני פשוט עוזב !ממש נפלא
!אני אדבר עם מי שיתחשק לי
.אל תדברו עם עיתונאים
.תיכנסו לכלי הרכב ...אל תדברו עם
?רוצה לצאת לאכול משהו הערב ...מסעדה חדשה של אוכל קובני
.נפתחה בלואר-איסט-סייד
?באמת .כן-
?אתה ואני
.כן, אולי עוד אנשים
.נשמע נחמד
.סוף-סוף
.מארק, היי
.מרחץ דמים
"ערך המניה של "מורגן סטנלי .ירד ביותר מ-50 אחוז. היא מתרסקת
לקוחות רוצים לדבר איתך .על משיכת הכספים שלהם
.עכשיו או לעולם לא, מארק .אנחנו מוכרחים למכור
.מארק
?אתה שומע אותי
.הודעה אחת בתא הקולי
.יש לך 15 הודעות
.מייק, אני לא מצליח להשיג אותך .אנא התקשר אליי בהקדם האפשרי
?מדבר ג'ק. אתה קונה מניות
!השוק בשפל של כל הזמנים. זה מטורף
.הכרתי את אשתי באתר היכרויות
:כתבתי בפרופיל שלי
אני סטודנט לרפואה בעל עין אחת" ,בלבד, מתקשה בגינונים חברתיים
וחייב להחזיר הלוואת סטודנט" ."בסך 145,000 דולר
:היא כתבה לי בתגובה ."אתה בדיוק מה שאני מחפשת"
.היא התכוונה לכנות שלי
.ולכן, הרשו לי לדבר בכנות
משבר הדיור הוא ההזדמנות הפיננסית ...הגדולה ביותר ב
.להרוויח כסף זה לא מה שחשבתי
העסקים האלה הורגים ...את החלק בחיים שהוא
חיוני. אותו חלק .שאין לו שום קשר לעסקים
...בשנתיים האחרונות אני מרגיש
כאילו האיברים הפנימיים שלי .מכרסמים את עצמם
...כל האנשים שרחשתי להם כבוד
,לא מוכנים לדבר איתי
.אלא באמצעות עורכי דין
...אנשים
מחפשים מישהו סמכותי שיאמר להם ...כיצד להעריך דברים, אבל הם בוחרים
יריד התעסוקה במיאמי-דייד
בסמכות הזו, לא על בסיס עובדות ...או תוצאות בשטח
הם בוחרים בה כי היא נראית .סמכותית ומסבירת-פנים
...ואני לא
."ומעולם לא הייתי "מסביר-פנים
...לכן
...הגעתי למסקנה העגומה
...שעליי לסגור את הקרן. שלכם
.מייקל ג' ברי, דוקטור ברפואה
"קרן "סאיון עלייה של 489 אחוז
סך הרווחים: 2.69 מיליארדי דולרים
.לא ככה דמיינתי את זה
?מה חשבת שנמצא .לא יודע-
.אנשים בוגרים
?מארק, אתה שם
?מארק
פולסון וברננקי יצאו עכשיו .מהבית הלבן
.תהיה חבילת חילוץ
?לא הייתה להם ברירה, נכון
שוק ניירות הערך המסחריים .היה מתמוטט. -הם ידעו
.כסף היה מפסיק לצאת מכספומטים .הם היו מוכרחים לבלום את זה
.הם ידעו שמשלמי המסים יחלצו אותם
,הם לא נהגו בטיפשות .פשוט לא היה להם אכפת
.כי הם חבורה של נוכלים
.אבל חלק מהם ייכנסו לבית הסוהר
.נכון? יהיו מוכרחים לפצל את הבנקים
.החגיגה נגמרה
.לא יודע. אני לא יודע, ויני
יש לי הרגשה שבעוד כמה שנים אנשים יעשו
מה שתמיד עושים .כשהכלכלה מתמוטטת
.יאשימו את המהגרים ואת העניים
.אבל מארק טעה
בשנים שלאחר מכן מאות בכירים בבנקים .ובסוכנויות דירוג אשראי נשלחו למאסר
ברשות לניירות ערך נערכה רפורמה מקיפה
,ולקונגרס לא נותרה ברירה הוא נאלץ לפצל את הבנקים הגדולים
.ולפקח על שוק המשכנתאות והנגזרים
.לא באמת
הבנקים לקחו את הכסף שהאמריקאים נתנו להם
ומימנו בו בונוסים ענקיים לעצמם .ושדולה בקונגרס למען ביטול הרפורמה
.ואז האשימו את המהגרים ואת העניים .הפעם הם האשימו אפילו את המורים
,בסופו של דבר .רק בנקאי אחד נשלח לבית הסוהר
:השמוק המסכן הזה ."כרים סרגלדין מ"קרדיט סוויס
הוא הסתיר הפסד של כמה מיליארדים ...באג"ח משכנתאות
משהו שהבנקים הגדולים עשו ביום טוב .בתקופת המשבר
?מארק, אפשר למכור עכשיו
.הקרן תרוויח כמעט מיליארד דולר .החלק שלך יהיה 200 מיליון, מארק
...אתה יודע, אחרי שנמכור
.נהיה בדיוק כמו כל השאר .אתה מבין את זה
...אנחנו לא הרעים. אנחנו לא
רימינו את האמריקאים וחיסלנו .את החלום שלהם לבית בבעלותם
.הם עשו את זה
ועכשיו אנחנו יכולים .להכניס להם בעיטה בפרצוף
.מיליארד דולר
כן. אבל צריך לסגור את זה .לפני שלא יישאר מזה כלום
.עכשיו או לעולם לא, מארק
.בסדר
.תמכור הכול
...אחרי ששקע האבק שהותירה הקריסה
,כספי פנסיה, נדל"ן תוכניות חיסכון ואג"ח
בשווי 5 טריליוני דולרים
.נעלמו
‏שמונה מיליוני בני אדם ,פוטרו מעבודתם
‏שישה מיליוני בני אדם .איבדו את בתיהם
.וכל זה קרה רק בארה"ב
,אשתו של מארק באום, סינתיה
מספרת שמארק באמת נהיה אדיב וטוב-מזג אחרי הקריסה
ושהוא מעולם לא אמר לאיש ."אמרתי לך"
דני, ויני ופורטר עדיין מנהלים יחד קרן גידור במנהטן
."היכן שיש מסעדה של רשת "נובו
צ'רלי גלר וג'יימי שיפלי
,ניסו לתבוע את סוכנויות דירוג האשראי
אבל כל עורכי הדין צחקו עליהם .וסילקו אותם מהמשרדים שלהם
ג'יימי ממשיך לנהל ,"את קרן "בראונפילד
אבל צ'רלי עזב את ניו יורק
ועבר לגור בשרלוט .ולהקים שם משפחה
בן ריקרט חי כיום עם אשתו
.בפרדס רחב-ידיים
.יש להם המון זרעים
מייקל ברי פנה לשלטונות כמה פעמים
כדי לבדוק אם הם מעוניינים
לגלות כיצד הוא ידע שנים לפני כולם
.שהמערכת תתמוטט
,איש לא חזר אליו
אבל ארבע ביקורות נערכו בספרי החשבונות
.שלו והוא נחקר על-ידי האף-בי-איי
ההשקעה הקטנה שהוא עדיין עוסק בה
:מרוכזת כולה בסחורה אחת
.מים
בשנת 2015 החלו כמה בנקים גדולים
לסחור במיליארדי דולרים במה שמכונה
הזדמנות השקעה" ."ברובד בהתאמה אישית
,"וזה, לפי חדשות "בלומברג
.שם אחר לסי-די-או
- מכונת הכסף -